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周一 港滬深策局 - 黃子祥 - 提前備戰「雙11」
發佈日期 : 2020-10-19


國家主席習近平南下深圳,慶祝特區成立40周年。在表揚地方經濟表現同時,提到科技發展水平的積極貢獻,亦成市場焦點。乘此氣氛,一眾在港掛牌深圳科技企業,包括騰訊(00700)、小米(01810)等,股份紛紛引來資金追捧,突破近半月的持續悶局。

同時,也為恒指的上破之勢帶來催化劑。美股在臨近總統大選下,已有搖搖欲墜之感。然而,筆者主觀願望出現此消頗長下,仍可聚焦內地及香港股市,尋求新投資主題。就台海緊張局勢升温,軍工板塊賣點再現,而論影響力,向前誇一小步展望11月,「雙11」光棍購物節是重要焦點。此消費活動推行至今,已不僅是繫於內地民生的重要參考,亦是促進全球商家銷售的重要活動。疫情影響全球經濟,在借道互聯網保持銷售活力下,大家定將決意去「谷」。務求力爭銷售成績,過渡後續的寒冬。

就板塊作挑選,紙業與物流企業的投資價值,可率先留意。紙價近期一直上行,已令相關企業股價展現持續兩個月升浪,然而對比各自歷史高位,普遍仍有一大段距離。以規模秤先,玖龍紙業02689應可受惠於包裝箱及包裝紙需求。

此時等待「雙11」需求高峰期臨近的同時,人民幣的升值亦為公司利好因素。只因其可令原材料成本和海外債務降低,穩健成本在紙價上漲下,促使公司盈利水平可望提升。技術上,玖紙股價如能升破保歷加中軸10元水平,可先以頂部10.6元為首個阻力參考。

而在上述購物大節日下,網購定必驅使對物流服務產生大量需求。在比較內地及香港掛牌企業下,論估值吸引力,嘉里物流00636會是首選。7倍的往績市盈率、4厘的息率,確令其可被視作滄海遺珠。再考慮其每年遞增的營業額與及經營現金流,如此表現令其顯得更為吸引。似乎唯一問題,就是它不屬於中資企業,在股份投資上非由熱錢重心所主導。另一方面,若希望同時捕捉東亞地區物流機遇,嘉里物流就是不二之選。

至於嘉里以外的選擇,當然是股價近日創新高的順豐控股(002352)。阿里巴巴09988旗下菜鳥已於14日,宣布攜手全國快遞公司,正式啟動「雙11」的物流備戰。作為老對手,順豐亦必嚴陣已待,借下數據再顯身價。

公司2020年上半年營收711.3億元,同比增長超40%,是往年增速的近乎兩倍。毛利率方面,亦從2019年末的13%,升至第二季度的18.65%。有此亮麗往績,順豐股價下月順勢升破100元人民幣的能見度高。

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