中升控股主要從事汽車銷售、售後服務及汽車金融。

【每日精選/中達證券】

上周美國及中國公布經濟及貿易數據：美國商務部公布2月美國貿易赤字下降3.4%至494億美元，創下8個月來最低點，主要原因是受惠於2月大量飛機訂單；中國公布2019年第一季GDP增長6.4%；美國六大銀行企業均公布業績優於市場預期，利好消息未能刺激美股領漲，受醫療保健類股拖累，美股三大指數小幅收跌。

港股方面，恒指上周四早盤低開36點後窄幅震盪，再次失守30,000點大關，大市成交明顯疲弱，收市報29,963點，全日跌161點，大市成交額912億元；國企指數跌80點，收市報11,768點；滬港通南向流入14.02億元，深港通南向流入2.63億元。

個股方面，從2018年下半年開始，汽車銷量均處於負增長狀態，一眾汽車經銷商業績普遍下行，反觀這正是考驗企業能否在逆周期還能保持良好業績以支持股價，中升控股（0881）為汽車經銷商龍頭，不論是業績還是股價仍保持強勢。

中升控股主要從事汽車銷售、售後服務及汽車金融，是各大汽車經銷商的發展共識，而集團汽車金融業務主要以合作收取佣金形式，不利用到自身表內資產，在收入分錄上並未列出金融性收入，而是計入在其他收入；2018年集團佣金收入24.044億元（人民幣，下同），同比增長34.43%，是集團成長最快的業務。

集團一共擁有318間經銷商門店，代理的品牌車型有梅賽德斯賓士、奧迪、寶馬、捷豹路虎及保時捷等豪華品牌，而其中梅賽德斯賓士是集團主要銷售車型，為集團貢獻新車銷售收入近三成，主要分布在華東、華南及華中地區。

業績方面，集團2018年汽車銷售業務收入932.22億元，同比增長24.8%，佔總收入86.53%；過去三年集團汽車銷售及售後服務的收入貢獻基本維持穩定，收入復合增長率為22.7%，每年保持在20%以上，維持強勢業務增長。

中達證券蔡夏晉
（筆者為證監會持牌人）

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