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周一 時髦基金 - 唐人- 中芯硬朗頻獲大行青睞
發佈日期 : 2020-07-13



上周五(73日)港股大幅回落,但中芯國際(00981)依然逆流而上,表現硬朗。集團計劃往上海科創板上市已獲批,大行普遍看好其前景。


 


高盛重申中芯國際「買入」評級及列「確信買入」名單,並將目標價由原來23元大幅調升至42元,此按折讓預測市盈率方式估值,相當預測2022年預測市盈率68倍及市帳率3.8倍,料公司至2022年下半年可升級至7納米製程、2024年下半年可升級至5納米製程,2025年毛利率可望升至30%


 


該行指,中芯推動盈利的成熟技術應用(mature node)利用率高企,推動收入的先進技術應用(advanced nodes)亦持續擴張,加上中國的集成電路設計設計公司不斷增加,令中芯中受惠。該行預料中芯於2020年至2022年每股盈利預測各為0.050.040.08美元,料2020年至2022年純利預測各為2.29億、2.29億及4.04億美元。


 


國信證券亦表示,在經濟增速放緩、結構轉型大背景下,需科技產業帶動經濟轉型,科技大時代是大趨勢,認為半導體是當前推動科技產業向前發展的支點,中芯國際值得看好。


 


該行指,市場對芯片設計、半導體設備的認識已很充分,只要內地半導體產業崛起,半導體代工製造肯定受益,半導體製造是大投入、長期積累的產業,成立20年中芯國際已在行業領域有巨額資本投入和大量經驗積累,長期看,按照技術先進程度、產能規模,該行認為中芯國際合理市帳率估值範圍56倍,對應每股4648元,維持「買入」評級。


 


廣發證券指,科創板或將對港股形成長期正向反饋。中芯在追逐先進制程及持續擴大成熟制程產能以承接國產化的背景下,每年40億至50億美金的資本開支需求或為常態,該行認為科創板融資通道的打開為其先進制程前景及中長期發展提供了重要的資金保障,該行將中芯合理估值市帳率上調至三倍,並預測20202022年歸母淨利潤分別為2.43億、2.1億及2.17億美元。


 

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