【盘房热卖/麦嘉嘉】
国际油价近期有转强迹象,纽约期油结束连日跌势,价格在近70元水平附近波动;布兰特期油已经连升多个交易日,并且创下6月底以来最高收市价。美国对伊朗的制裁措施将会于11月份开始生效,南韩及日本均有意停止向伊朗採购石油,势令伊朗原油出口减少,全球石油供应或陷入紧张局面。另一方面,四级飓风「佛罗伦斯」即将吹袭美国东岸的卡罗莱纳海岸,可能进一步威胁原油市场供应。预期石油价格短期内会在高位徘徊,有利上游业务比重较高的中海油(0883)。
截至今年6月底止之中期业绩,中海油的收入按年上升14.4%至1,056.5亿人民币,其中903亿人民币来自油气销售收入。虽然受到阿根廷货币披索大幅贬值以及利率大幅上涨的影响,导致产生一次性65.1亿人民币的资产减值损失,归属于公司股东的净利润为254.8亿人民币,同比增加56.8%。公司宣派每股中期息0.3港元,较2017年同期大增50%,派息比率达到52.6%。
期内,油气净产量为2.38亿桶油当量(公司全年产量目标为4.7至4.8亿桶油当量),按年微升0.1%。上半年桶油的主要成本为31.83美元,平均实现油价每桶为67.36美元,按年上升33.6%。在勘探工作方面,公司在上半年共获得8个新发现,包括6个在中国海域,两个在海外。公司在今年初计划的5个新项目中,其中两个已经成功投产,相信加强油气的生产能力。
展望下半年,贸易战阴霾挥之不去,预期人民币会维持弱势。由于石油价格以美元计价,对中海油而言,有助提升收入表现。特别是中海油从事上游石油业务为主,对油价的敏感度较高,油价走强会利好其股价表现。现价为18年度预测市盈率9.9倍,建议投资者等股价回落至10天线(13.81元)收集。
志昇证券研究部董事麦嘉嘉 (笔者为证监会持牌人,并无持有上述股票。)
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