聂振邦

上周五（5月31日）内地公佈5月官方制造业PMI逊预期，并为49.5，低于50.0进入收缩区，恒指由最多升320点，变为最终倒跌150点收市。本周一(6月3日)公佈的财新制造业PMI则胜预期，较4月升0.3个百分点至51.7，数据亦是2021年7月1日公佈值以来最高，相隔近三年，刺激恒指当日反弹逾320点，收报18,403点。虽见四连跌后回升，但由于仍收低于18,500点，又见上周五（5月31日）10天移动平均线跌破20天线，技术走势定性为利淡后市，认为暂不宜对后市太早感乐观。

周一（6月3日）恒指10天线处于18,673点，较当日收报18,403点相距270点。短期走势判断恒指能否重拾升轨，关键能否收高于20天线，本周一（6月3日）处于18,818点，故此简单可用18,800点作分水岭。现时认为谨慎投资者选股时，应以物识防守性较强股份作首要考量，股价较52周低位差距少于一成属不俗参考，于6月3日收报14.72元的蒙牛乳业(02319)，较当时52周低位14.36元高2.51%。差距确认少于一成，亦处于2017年6月以来低水平，距今已达七年之久，认为具备较强防守性。

于今年4月28日傍晚发佈的2023年年报显示，截至去年12月底资产净值约443.20亿元，而截至去年12月底已发行股数约39.35亿股，每股净值折合为12.3456元。参考截至2019至2023年底之每期最低市帐率，保守分析合理市帐率不少于1.80倍，计出每股合理值为22.20元，较14.72元之潜在升幅为50.82%。止蚀位为买入价下跌20%可考虑离场。

笔者未持有上述股份。