聂振邦

恒指于上周五和本周一均见走弱，连续两日收低于100天移动平均线，不过最近三个交易日大市成交金额约逾1,100亿港元，交投较3月上旬或之前明显活跃，认为是业绩期提升港股关注度所致。随着业绩期接近尾声，港股需要有新的利好消息刺激，才有动力再度挑战17,000点或以上水平。较大助力相信是推动内地经济国策消息，例如针对消费零售，或与金融相关的减息或降准消息。

要是这类消息继续欠奉，市场应会关注内地经济数据，3月27和31日分别公佈规模以上工业企业利润总额，以及PMI，虽胜预期才为恒指上扬带来动力，暂时预期本周恒指波幅介乎16,200至16,800点之间。大市缺乏方向，待恒指重上100天线企稳后再部署进场未尝不可，现可开始物识防守性较佳股份，股价已较52周低位差距少于一成半属不俗参考，于3月25日收报86.30元的恒生银行（00011），较52周低位78.05元高10.57%，差距确认少于一成半，亦处于2012年6月以来低水平，距今接近十一年零十个月，认为具备较强防守性。

截至去年12月底每股净值为87.9419港元，相对截至2019至2023年底之每年最低市账率的平均值为1.25倍，得出每股合理值为110.00元，较86.30元之潜在升幅为27.46%，连同现时超过7.5厘股息率，回报率接近35.00%。止蚀位为买入价下跌20%可考虑离场；另须留意鑑于近期恒指表现波幅，遇上股价下挫时，投资者应严守止蚀为佳。