恒指服務公司有意推出「港版納指」,一眾新經濟股極速起動,齊齊都破頂贈慶。筆者在本欄第一篇文章已講述,本地的指數需要改革,現時恒指成分股未能真確反映市場狀況,恒生指數內只得一隻騰訊(00700)是新經濟、科技界代表,遠遠是不足夠的。筆者樂見「港版納指」成立,預計在不久將來很快成事,亦會受市場歡迎!
滔搏國際(006110)為國內運動服飾分銷龍頭。6月上旬,公司遭控股股東出售近2.8億股,佔已發行股本總數約4.5%,每股配售價為10.5元。交易完成後,控股股東的持股量將由82.9%,減少至78.5%。股價當時受消息拖累下挫,惟經過接近一個月整固後,有重新起動跡象。
截至今年2月底止之全年業績,滔搏收入按年上升3.5%至336.9億人民幣,因門店業績提升以及直營門店毛銷售面積增加。管理層透露,2020財年最後一個月的生意受到疫情衝擊,首11個月(2019年3月至2020年1月)的收入及經營利潤分別上升逾13%及20%。整體毛利率輕微上升0.3個百分點至42.1%。公司權益持有人應佔溢利同比增長6.5%至23.8億人民幣。公司宣布派末期股息每股7分人民幣,連同中期息,全年派息每股19分人民幣。
按收入分類,主力品牌(Nike和Adidas)的收入按年增長4.4%至294.9億人民幣,收入佔比為87.5%(2019財年為86.8%);其他品牌(PUMA、Converse、Reebox、ASICS等)收入則同比下跌4.2%至39.0億人民幣。
分銷網絡方面,目前公司在全國的直營門店數目接近8,400家,覆蓋全國近300個城市。從門店規模分析,大面積的門店數目佔比持續增加,150平方米至300平方米門店佔整體門店數目比重為24.4%(19財年為23.7%);300平方米以上的門店比重則升至7.3%(19財年為5.0%)。
展望未來,公司將通過多方面優化整個業務流程,包括加快數字化轉型,改善庫存管理和消費者管理的能力,藉以提升門店營運效率和降低獲客成本。同時,公司會調整零售實體店的結構,配合會員計劃,深化與消費者互動和加強顧客體驗,提高客戶忠誠度和重覆購物的次數。
綜合而言,滔搏國際作為行業龍頭,其品牌多元化和門店網絡持續擴張,有利規模效應體現和增強盈利能力。而國內在疫情衝擊下,需要刺激內需去提振經濟,體育用品消費為重要方向之一。部署上,現價為2021年度預測市盈率22.8倍,建議投資者可現價收集。
權益申報:筆者並無持有上述股票
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