张嘉奇

恒指失守万八大关，大巿一片愁云惨雾，令对「通关」刺激经济的唿声日升。继早前港府澄清虚传「0+3」抵港方案后，截稿前，又突公布由今日起「0+3」抵港方案、取消抵港前核酸检测，及准未接种疫苗者来港，部份相关板块已率先偷步炒高。事实上，宏观国际防疫措施已大幅撤消，国际旅运趋近回復从前，故香港确实有迫切需要赶上，故上述政策改动亦乎合预期，而现阶段如何部署疫后復常概念股才是关键。

首先，于落实入境香港「0+3」政策后，虽可免却酒店强制隔离，但到港人士亦将获发「黄码」以资识别，而黄码将限制持证者进入餐饮业务处所、主要娱乐场所，仅可乘搭交通工具、进入商场及超市，故昔日旅业受惠行业短期内亦难完全受惠。虽然零售业或可于新制中有优势，但由于仍有部份限制，访港的心理门槛犹在，故相信低消费零售将不足诱因以吸引来港，周大福（01929）等一类较高消费相对吸引力较大，有望率先弹出。

本地老牌珠宝金饰零售商周大福（01299），于截至今年3月底之财年中录得营业额989.38亿元，按年上升41%；全年纯利67.12亿元，按年上升11%。其中，香港及澳门同店销售增长24.7%，中国内地则只增长11.1%，但其黄金首饰及产品零售需求强韧、推动同店销售增长至19.3%，反映内地消费群对金饰需求依然殷切。虽然国际金价近月走势波动，但一般而言年末为黄金销售旺季，加上近期婚嫁市场渐趋活跃，有利推动周大福黄金销售。

按政府统计处数据，香港今年7月零售业销货价值（临时数字）约283亿元，由6月的按年下跌1.3%转升4.1%，随着疫情第5波高峰期减退，零售业已逐步復甦。「十一黄金周」临近，现时取消入境强制酒店检疫、「3+4」改为「0+3」，旅客势必倍增，将直令周大福销售带来刺激。

近年周大福股价不时受地区封控而短期受压，但集团自8月底获公布纳为恒指成分股后，主动买入资金已明显见增加，过去20日中九成日子录资金净流入，相信将可为股价带来承托。经营情况回暖，集团去年每股基本盈利67.1仙，派发末期息28仙、全年股息共50仙，派息比率亦由上年度66%回升至75%，预期息率亦升至近4厘，投资价值已重现，可考虑于15元水平分段收集，短綫先看17元水平，再看去年底18.04元歷史高位，止蚀价14元。

(本人没有持有上述股份)