中國債券利率持續上行，保險股估值的核心變量出現扭轉。由於第一季長端利率的快速下行，市場對於低利率的擔憂持續壓制保險股估值。隨著第二季以來長端債券利率穩健上行，市場預期開始扭轉。
 
中金認為將是驅動保險股估值修復的核心變量，行業新業務增速低點已過，開門紅按年增速或有改善，預計下半年行業新業務增長漸次復甦，新業務價值按年降幅收窄。由於上半年行業新業務的負增長已推動市場下修今年增長預期，下半年增速料高於預期。
 
預計行業將更重視明年開門紅，同時銀行理財收益率下行客觀上有利於儲蓄類保單銷售，故預計開門紅預售階段新業務按年將重回正增長 ，並有望超預期。
 
中金表示，港股中繼續看好低估值及高股息的中資保險股，推薦中國人壽（02628）及新華保險（01336），兩企評級均為「跑贏行業」，目標價分別30元及43元。同時重申看好友邦保險（01299）增長前景，認為今年的短期挑戰導致的股價調整提供了買入機會，對其評級為「跑贏行業」，目標價95元。
 
另外，內銀股公布今年第二季業績後，瑞銀亦調整內銀股的目標價和評級，預期整體收入增長維持強勁，主因淨息差持續收窄，同時撥備見保守，今明兩年的撥備覆蓋率降至166%及160%，盈利預期分別降8%及7.4%；故升招行（03968）評級，由「中性」至「買入」，將目標價由35.1元升至48.3元，將郵儲行（01658）評級下降至「中性」，目標價由3.2元降至3.1元。。
 
該行又預期下半年收入和撥備前盈利保持緩慢增長，貸款增長亦見放慢，7月份金融分部達全年51%的目標。
 
此外，瑞銀調整內銀股目標價，維持工行（01398）「買入」評級，下調目標價由6.3元降至5.3元；該行降建行（00939）目標價由7.6元降至6.7元，維持「買入」評級。