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周一 中港兩邊睇 - 張嘉奇 - VESYNC乘Black Friday購物熱反彈 短綫目標升三成
發佈日期 : 2022-11-28

張嘉奇


於中國「雙十一」購物節後,瞬間又到11月底的西方感恩節,期間的「Black Friday」及「Cyber Monday」將接力釋放零售巿場購買力,具西方購物節概念的港股值得關注。主要從事研發、生產及銷售智能小型家電及智能家居設備的VESYNC02148),主要透過電商平台亞馬遜(Amazon)銷售產品,小部分產品則透過連鎖零售商、其他電商平台及其線上購物網站作銷售。


 


集團其下3大品牌,針對不同家電巿場:主攻環境小家電的Levoit(空氣淨化器、空氣加濕器、香薰機及桿式真空吸塵器等)、Etekcity(智能家居小家電、戶外娛樂產品、健康監測設備及個人護理產品)、Cosori(空氣炸鍋、烤箱等廚房電器及餐飲用具)。據巿場數據顯示,Levoit於美國淨化器零售額市佔,由2019年的9%升至去年的16%、排名第2;若按銷售數量計算更於美國排名第1,市佔約23%


 


截至今年6月底,VESYNC中期錄得收益2.23億元美元(下同),按年上升12%;毛利8755.4萬元,按年下跌1.1%;但由於為籌備產品升級、研發新產品增加開支等原因,期內純利按年下跌51.6%1,548萬元。今年上半年,國際運價持續高企,導致銷售成本增加,令集團期內毛利率由去年同期44.4%降至約39.2%,按年減少約5.2個百分點。然而,國際運價已始見有回調趨勢,可預期運價上漲對毛利率的影響將有所放緩,相信毛利率再大幅下跌空間有限。


 


集團客戶主要來自西方國家,來自北美、歐洲及亞洲的收入,分別佔期內總收入約77%19.2%3.4%;按銷售金額而言,歐亞地區增長最迅速,分別按年上升約28%51%,縱期內美國飽受高通脹影響,仍按年錄得7.3%升幅。雖然歐美不少國家已於疫後大致復常,但受通脹高企來襲,反令外出消費意欲減少,令留家消費、宅經濟等疫下消費概念得以延續,間接成為推動VESYNC盈收增長的動力。


 


集團大部分產品均於中國製造,並透過亞馬遜等國際平台銷售,雖然除美元外、全球貨幣亦於近期大幅偏軟,但VESYNC來自北美的收入佔達77%,故貨幣貶值對其盈利表現影響有限。VESYNC股價自8月底公布中期業績後急速回調,挫至10月底失守2元、創上巿低位後即隨大巿反彈,重回橫行整個夏季的約5元水平,有見其近日成交金額上升,可預期股價將更能顯現其價值。若以VESYNC過去1年股價走勢計算,現可先上試收復黃金比率反彈0.38倍之5.7元作短綫目標,潛在升幅逾三成(執筆時報4.25元),止蝕價3.2元。


 


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