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周一 五行大贏家 - 楊德華 - 內房股回歸平淡 美聯儲主張放緩加息步伐
發佈日期 : 2022-11-28

楊德華


港股上周好淡爭持中,恒指在17,500點附近上落整固。值得留意是金融支持房地產「16條」發布後,交通銀行、農業銀行、中國銀行、工商銀行、建設銀行、郵儲銀行相繼與房企簽訂戰略合作協議。根據公開信息整理,郵儲銀行、工商銀行、中國銀行、交通銀行對各房企授予的信貸額度累計已達12,750億人民幣。


 


當中工商銀行與12家全國性房地產企業,以總對總方式簽訂戰略合作協議,提供意向性融資總額達6,550億人民幣。12家全國性房企包括中國海外發展(00688)、保利發展、華潤置地(01109)、招商蛇口(01979)、深圳華僑城、萬科集團(02202)、金地集團、綠城(03900)、龍湖集團(00960)、碧桂園(02007)、美的置業(03990)和金輝集團(09993)。


 


雖然有扶持內房政策出台,但內房股價炒作幅度已比之前大為減少,即使將來再有援助政策,相信對股價影響都不會太大。經過一連串救房內動作,筆者認為短期內房債務危機可大大舒緩,但內地房地產市道不景氣下,前景依然暗淡,將來依然要面對過往留下的龐大債務。


 


美聯儲上周三(1123日) 公布的11月份會議紀要顯示,大多數美聯儲政策制定者都主張放緩加息步伐,以便有空間判斷加息後的進展並減少金融風險。這表明美聯儲將不會連續第五次加息75個基點,而市場大多數認為12月份加息50個基點是合理。筆者亦認為12月份加息0.5%已經足夠,因為最近公布的CPI、核心CPIPPI都大幅優於預期,而且聯儲局官員都意識到再大幅加息可能會出現反效果,態度上亦開始有所轉向,是一個好的訊號。雖然筆者預期美國2023年都會出現經濟衰退,而應該都是無可避免的,但其實衰退未必可怕,最起碼現時聯儲局官員都有意識到衰退風險,將來決策上應該會比2021年意識到通脹風險為快捷。


 


正如筆者上期文章所講,美國國債因為預期很快會停加息是「有得諗」;執筆之時美國10年期國債孳息率已回落到3.65%水平附近,而一周前孳息率仍有3.85%左右、52周高位則是4.338%。長債息率回落雖然對股市估值有支持,但由於2023年衰退風險增加,企業盈利倒退亦未充分反映於股市身上,所以暫時都只宜短炒。


 


權益申報:筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股票


 

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