郭志威

上周尾港股大幅反彈，但人民幣及港元卻沒跟隨同步上升。這意味著沒有新資金及外資重新大幅流入中港股市，純靠中港資金引發的技術性反彈難以持久。另外，美股也於近月反彈了不少。同樣地，美元卻同步地上升。美元上升的大部分時間下美股及新興市場是下跌的。對於近來美元上升的解說有不少，當中最為合理的解釋是美國債務上限經國會通過後，美國政府急於發行新一批國債以獲取資金營運，好讓政府部門不至於步入停擺，及其他各類支出。

美國政府發債直白的說便是向市場要錢。一段來說要錢對象是聯儲局（即QE）或銀行、企業、退休基金及其他國家（即QT）。美國通脹高居不下，難以再印錢買債進一步提供流動性引發更高通脹。唯有向銀行、其他國家等招手出售國債。有分析指出，未來三個月美國將發行超過1.1萬億的國債。由於不是聯儲局買單找數，發債便會影響未來美元的流動性，俗稱抽緊。這情況下，美元表現將相對較強，不太有利股市。

中港股市近來回落，去年中國封關導致本年出現低基數效應，但中國近月公布的數據卻沒因復常大幅上升，特別是出入口數字沒明顯改善，入口數字反映廠商對原材料的需求，數據差意味訂單減少。中港股市沒新外圍資金流入下難以見底進入牛市大升浪。但出現超跌的技術性反彈卻是合理。