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周一 中港兩邊睇 - 張嘉奇 - TCL電子業績後股價跌過龍 中短綫有空間反彈兩成
發佈日期 : 2023-11-27

張嘉奇


內地全年最觸目的「雙十一」電貿購物節,早於兩周前落幕,雖然消費金額依然高達天文數字,打破多項紀錄創新高,但就電貿龍頭近年再無公布「雙十一」詳盡數據而言,相信從前的爆炸性增長已今非昔比,話題亦難為在港上巿的淘寶、電貿概念股帶來炒作氣氛。


 


事實上,早於月前已有調查顯示,近八成受訪消費者計劃於今年「雙十一」維持去年相約消費、甚或減少消費支出,除因內地疫後經濟復甦稍遜預期外,更主要是內地每月均有不同的消費推廣節,大大削弱「雙十一」的吸引力,故增長見頂亦為預期中事。繼中國的「雙十一」,西方感恩節後的「Black Friday 黑色星期五」、以及於本欄刊登之日的「Cyber Monday 數碼星期一」,反是更具國際性話題的消費盛事,在港上巿企業中亦有望一沾旺氣,分一杯羹,不容輕視。


 


TCL電子(01070)為全球最大的電視生產企業之一,其產品暢銷於全球多個主要消費巿場,有別於其他內地同業,其銷售更積極於國際巿場,於2022年全球出貨量升至2,378萬台,市佔率達12.4%、排名升至全球第二位,而旗下生產基地及研發中心亦分布於世界各大洲。於2023年上半年,集團銷售往歐洲、北美及新興等國外市場貢獻期內收入接近六成,雖然中國地區收入僅佔收入37%,但由於其銷售反彈近四成,成為期內銷售推動力。截至今年6月底止,集團中期錄得收入349.16億元,按年增長3.7%;中期純利亦按年增長5.7%2.64億元。


 


集團進一步推進「中高端+大屏」及「TCL+雷鳥」雙品牌策略,助集團於上半年將65吋及以上智屏全球出貨量按年大增67.8%,出貨量佔比亦按年提升7.4個百分點至22.5%,令智屏平均呎吋按年提升3.6吋至49.9吋,成功迎合巿場選購更大屏的需求,加上持續提高全球中高端市佔率的策略,亦直接成為提升集團毛利率的關鍵。期內,集團大呎吋顯示業務毛利率按年提升0.5個百分點至19.2%,以助集團2023年上半年整體毛利率按年增長1.4個百分點至18.6%。於集團推進中高端轉型、改善產品收入結構等策略下,亦令其成功抵消成本上漲的壓力。


 


TCL電子業務發展具巿場競爭力,毛利率正在改善,而其開發海外巿場亦見成果,於今年首半年,大呎吋顯示屏的國際巿場收入,已佔總收入超過四成,更為中國巿場的2倍,極具巿場潛力,發展前景樂觀。TCL電子於8月底公布中期業績後,因憂慮環球經濟不穩、業務需求疲弱,令部分投資者拋售減持,股價大幅回調,至執筆時仍錄三成跌幅,按其業績表現而言實在調整過度,反為投資者帶來吸納機會,若短綫能守緊2.48元支持,可作分段收集,作中綫持有,若能收復50天綫2.88元水平,中綫先以重上250天綫3.3元水平作目標。


 


本人沒有持有上述股份


 

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