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周二 五行大赢家 - 温杰 - 协鑫新能源:静待价值重估
发佈日期 : 2020-08-11

协鑫新能源股价可望上升,值得留意。


本栏再次搵来光大新鸿基温杰(Kenny)为大家分析个股,但係有别于以往,我地今次唔係叫佢自已选股,反而係想佢答下读者问题。

事缘有战友问到太阳能股的前景,Kenny听到后表情有少少意外,三秒后佢话:「而家做财经节目,观众通常係问ATMX等的新经济股,而传统股就主要係问物管同汽车,真係一段时间无人讲环保光伏等行业。」佢进一步解释,于内地从事太阳能相关行事,政府补贴其实相当重要,但係由于部分可再生能源专案未被纳入补贴目录,而补贴亦有所延迟(根据Kenny母公司光大证券的资料,截至2019年延迟发放的累计补贴金额约3,000亿元人民币),降低行业再融资的能力和投资意愿。加上电价附加总额不足,徵收亦困难,都令业绩受压,太阳能股自然普遍受到市场忽略。

听到这里,我行运社长估计Kenny应该係睇淡这个行业,结果令人跌眼镜。Kenny表示:「虽然唔算非常睇好,因为股市升唔单单讲基本因素,仲要得到市场认同。资金追入,股价先可以长升长有。但针对太阳能股,国家电网公司作为补贴兑付责任的主要机构之一,估计未来有机会发行资产抵押证券,解决补贴延迟发放的问题,对行业发展有利。


 
行业之中,Kenny近期正研究协鑫新能源(00451),集团是内地最大的民营光伏发电企业。去年收入60.52亿元人民币,按年增长7%;净利润为2.95亿元人民币,按年减少37%。盈利受压的其中一个原因,是受累融资成本上升27%。根据管理层所指,降负债及轻资产化是首要目标。集团去年完成4项资产出售交易协定,并为已出售光伏电站专案提供维修等服务,以产生稳定的收入来源,保障现金流。今年初集团与华能集团签订了首批股权交易合同,加速推进电站出售,进一步缓解资金压力。Kenny预期:「若存量资产补贴拖欠得以解决,协鑫的现金流将显着改善,电站资产的价值亦有望得到重估,股价上升可期。」


 

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