潘铁珊

华润啤酒（00291）截至去年6月30日止的中期业绩，营业额跟去年比较上升12.8%至196.3亿元人民币；股权持有人应佔溢利则同比大幅增加1.1倍，录得42.9亿港元。虽然受主流细分市场容量减少、採取修復产品价格举措等影响，令集团上半年的中低端产品的销量，较去年同期有所下降；但由于集团转而高端战略奏效，令近期取得了良好的增长势头，加上于上半年整体啤酒销量已大致回復至疫情前的水平，而上半年集团整体啤酒销量较去年同期上升4.9%至约63.4亿升，表现亦与行业水平相若，故集团的回復程度及表现均属正面。

集团积极推进高端战略落地，早于2019年，集团已与全球第二大啤酒生产商喜力集团正式完成交易，开展战略合作。并以例如欧洲杯、欧冠杯赛事、产品品鉴会等不同的场合、各类营销活动去培育重点品牌奏效，于上半年次高档及以上啤酒销量较去年同期增长50.9%。其中喜力及「雪花马尔斯绿啤酒」销量增幅均以中双位数增长，次高档品牌「勇闯天涯superX」的销量增幅更以倍数计算。

此外，集团在年内亦继续推出多个新品牌，并有不同的定位，包括「醴」、「黑狮果啤」（#485玫瑰红），分别属于超高端产品和高端产品；亦有碳酸饮料「雪花小啤汽」及「红爵」等适合不同场景及对象，令产品组合得以进一步丰富。相信高端化发展能有效提升市场份额之余，亦令其更有条件拉动提高整体平均销售价格上升。

集团在国内有可持续发展的产能，同时亦优化产能佈局。截至今年六月底为止，在内地25个省市区合共营运多达68间啤酒厂，年产能约为187亿公升。相信集团会继续以啤酒产品为本，进一步开拓类近的市场，如研究非啤酒酒精类饮品的发展机会，以发掘潜在协同效益并拓展业务。集团凭藉丰富经验，加上以华润集团的领先品牌优势，故看好在内地的业务表现。可考虑于现价买入，上望66港元，跌穿56港元止蚀。

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