李翠芬

失业两个月后，翟远终于决定和17万本科生、6万研究生一样，成为外卖骑手。他此前供职于一家腰部投资机构，主要看互联网赛道。两个月前，他所在的小组「全军覆没」。公司还算厚道，给了他们「N+1」的补偿。

投资人天生对风险警觉，但翟远没有预想到会这么困难──几乎所有还在招人的投资机构他都投递了简歷，但未收到回復；他想着要不去大厂做商业分析师吧，可是大厂也没有「坑」；要不回老家考公务员吧，但一想到公务员的收入，他还是放弃了。

投资人曾经是个羡煞众人的行业。刚刚入行的90后、95后们还未脱去脸上的稚嫩，嘴里却谈着几个亿的项目。与之形成鲜明对比的是，大部分刚刚入行的投资人和普通打工人一样，入行底薪在12,000至15,000元之间徘徊，住在出租屋，吃着黄焖鸡米饭，如果投不到项目，可能随时被Pass。

TikTok首席执行官周受资的经歷，简直是所有投资经理梦幻的职业路径。在DST投中了小米，随后去小米任CFO，再后来跳去TikTok。只是现在，互联网「低垂的果实」几乎被摘完了，曾火得一塌煳涂的消费行业正在降温，越来越多投资人发现，想要復刻周受资的神话已经不太现实。好项目少了，LP（有限合伙人投资者）的钱包瘪了，一个月投四五个项目的时代已经一去不復返了。大部分投资经理现在面对的现实是，1年也完不成1个项目。

投资人居然也失业了 

95后消费领域投资人向杉从某投资机构离职，这是一次非主动选择的离职。公司自上而下下达裁员名额，三十几人的投资团队，需要缩减7至8人，他所在的并购组直接被淘汰出局。

直属领导也担心他们失业，所以给几人提供了备选方案，比如可以去他们投资并购的公司做投后工作。但条件是，薪资待遇减少三分之二，并且需要从北京搬至投后公司所在的二线城市。接受变相裁员的苛刻条件，「苟着」，还是直接裸辞，向杉纠结了近半个月，他还是每天到公司上班，跟原来的同事还在一个办公室，但他已经没有了讨论项目的权利。挫败感与落差前所未有，终于没能说服自己学会妥协，挣扎了半个月后，向杉最后毅然决定离职。

 不止向杉。洪浩所在的小组在去年刚刚经歷了无差别裁员，部分投资总监以下人员全部裁掉。洪浩供职于一家信託基金，而他所在的组主要看一级市场：互联网+科技领域。

洪浩和向杉意识到，最好的时机或许真的过去了。滚烫的十年：一周见十几个创业者，一月投三四个项目。过去十年，是中国互联网蓬勃发展的十年，也是中国投资行业蒸蒸日上的十年。

阿里巴巴、腾讯、百度这样的初代超级互联网公司的股东名单以海外机构为主，本土机构并不多，而字节跳动、快手、滴滴、拼多多、小米等公司的股东名单，都有至少一家本土一线基金。

2014年之后 VC/PE机构勐增

根据CVSource投中数据终端统计，2015年1至11月共披露796支基金开始募集或成立，总目标募集规模达到1,626.06亿美元，目标募集规模达到了近几年来的峰值；2015年1至11月共披露出1,055支基金募集完成，披露的募集完成基金的金额规模为472.95亿美元。2015年1至11月国内创投市场共披露2,506起案例。2013年，这一数字还是1,335宗。

人才永远顺着钱的方向流动。一种在行业流传的说法是，2017年中国一级市场投资人就已达到了20万。一位机构合伙人用「疯狂扫货」来形容当时的情景，夸张的时候，一个月就能投三四个项目。

这种火热持续到2020年。只不过从当初的互联网投资热，转移到了消费领域。2020年，项目集中爆发时，投资人一周需要约见十几个创业者。每天从早忙到晚，除了跟项目的人聊，还要做内部汇报，以及跟同行、FA（财务顾问）之间交流。

在外界看来，投资人代表着行业认知天花板，他们能提前预判未来3至5年甚至十年的发展趋势。手握重金，掌管着一家家创业公司的生杀大权。他们个人财富积累速度也很快，不仅领着高于同龄人的薪资，每年底还可凭借出手的投资项目拿到丰厚的分红（投成奖+跟投奖）。

半年投不中一个项目

过去十年，中国本土的投资市场遵循着一个共同的逻辑：只要疯狂增长，挤进第一梯队，便有源源不断的融资来续命，扩张是他们最先考虑的事情，而不是利润。但现在，投资逻辑发生了变化。去年下半年开始投资人就开始提，要维持公司自造血能力，即向被投公司要盈利。对于公司赢利性要求变高，对于赛道更谨慎。

过去，投资人认为，只有百亿以上规模市场的品类才有机会生长出大公司。但现在大家的思考是，品类大意味着竞争也会激烈，必须拥有足够强的逻辑才能支撑是否出手。当然，这其中更重要的要求是利润。

募资变得极其艰难。一些VC很早跟LP沟通，很多属于双方签完了协议，但并未打款。这时候就很容易出现分叉口，整个行情不行了，不少LP撕毁协议不再打款。一位投资人称，不少美元投资机构，被LP撤资，相当于直接没有子弹，情况非常惨。LP愿意遵守协议打钱，机构这边也几乎没有项目可以出手。

一位二线机构合伙人表示，现在机构投项目不像去年手松，去年可投可不投的项目还会看一看，今年就干脆不看了。机构理性了，项目也理性了。项目少了，奖金少了，所有的一切释放出一个信号，没有那么多项目，没有那么多钱，投资机构也不再需要那么多投资人了。

VC投资人出路在何方

不少投资人和投资机构开始寻找出路。刘敏曾经是一家小型投资机构的合伙人，但现在她的职务更确切地说，是一家跨境电商公司的合伙人，她看好东南亚市场。理由是，既然投不到好项目，看到合适的不如自己下场创业。

但FA并不是一件容易的工作，2022年一季度中国VC/PE市场投资交易均值断崖式下跌，仅为2731.73万美元，环比下降25%，同比下降22%。2022年5月，投资案例数量393起，投资规模63.03亿美元，在年后国内疫情反復影响下，投资市场持续下沈，在本期投资规模降至冰点，仅不足百亿美元。

VC不出手投资，FA自然也拿不到分成。一位此前消费行业的FA，从去年开始就在陆续减少FA方向的工作，他的大部分时间参与一个和消费无关的创业项目，偏企业服务方向。消费投资人转型难度比较大，向杉担心转不了行。论技能，他觉得投资人访谈调研属于比较虚的能力，没有一技之长。宇宙的尽头是考公务员成了行业共识，他在想要不要考公务员，毕竟公务员不会失业。

投资天生是一个风险游戏，他们是风口的最佳捕手。今年，大部分投资人开始转行，从消费、互联网到科技、元宇宙、Web3。一位投资人表示，现在投资真的很惨，只有看Web3的在扩编。在控制通胀的新一轮週期里，最好就是别乱动。啥领域都有门槛，但搞投资就是要学，但最大的门槛对于投资行业来说就是募资，现在募资真的很难。

但科技、元宇宙、Web3并没有想象中光鲜。一位FA去年曾向一知名机构合伙人推荐过元宇宙的项目，但对方的回答是，项目太多了太乱了，暂时不出手，不出手意味着不会失误，也意味着可以将投资机构日常的开支降到最低，因为投资经理不用每天到处「飞」，做访谈和尽调了。

「能躺平就躺平吧」，这是现在大部分投资人内心最真实的心声。