4月19日，在下午4时港股正式交易时间过后2分钟，药明康德（02359）（603259.SZ）「一如既往」地在香港联合交易所「披露易」网站上载一份「翌日披露报表」，报表中披露了该公司于当日，以每股介乎人民币41.88元至42.9元合共回购了474,200股药明康德的A股股份，涉及资金共达人民币20,047,645元。

根据「披露易」显示，这已是药明康德于今年3月至今，第28次在A股市场购回股份，每次回购股数最低350,600股、最高937,079股。虽然如此，但药明康德的A股股价仍然没有明显的支持，以上周五收盘价格人民币42.2元计算，与52周高位93.56元相差超过一半。

相比药明康德A股股价，药明康德H股（02359）的同日收市价更加只有32.95港元（约人民币30.46元），较52周股价高位103.6港元直接跌去近70%，相比其2021年创下的歷史高位195.295港元可说是相差天与地。

与药明康德「同气连枝」的三家港股上市公司，包括药明生物（02269）、药明合联（02268）以及药明巨诺-B（02126-B）同样难以独善其身，以上周五港股收市价计算，三家公司的收市价已分别较全年高位下跌48.94%至75.94%不等。

不过，药明系股价自由落体并非独例，股价同样惨不忍睹的也包括众多医疗股以及在港股市场中俗称「B仔股」的生物科技股。

重磅股股价腰斩

以市值逾千亿、恒生港股通创新药指数中佔比超过10%的百济神州（06160）为例，该公司上周五收市报77.00港元，同样较全年股价高位腰斩过半，而相较2021年高位278.60港元，跌幅更达到72.36%。而在指数中佔比达9.73%的信达生物（01801），同日收市价则较52周股价高位跌去三分之一，相较歷史高位则跌了69.00%。

医药股股价普遍呈下跌趋势，除了市场流动性缺失、大量欧美资金因为欧美加息、投资人赎回基金单位等一般性原因外，基金投资「风格」改变以及政治因素也有所影响。

其中药明系就是深受国际政治因素所影响而导致机构股东大量沽出避险的典型例子。今年1月26日，药明康德自愿发表公告披露，该公司注意到，美国众议院一项有关《生物安全法案》草案版本中，「提及了」有关药明康德的「若干内容」。

药明康德在该公司公告中重申，该公司认为「该等内容既不恰当也不准确」，公司坚信，其业务发展「不会对任何国家的安全构成风险」。药明康德「始终遵守包括中国和美国在内的各运营地所在国的法律法规。」

该公司强调药明康德「一直是全球医疗行业值得信赖的合作伙伴，持续为数千家美国及全球客户提供药物研发和生产服务，助力推动创新药物早日上市，造福全球病患。」纵使如此，药明康德的H股股价已经在1月26日、1月29日两日间由77.30港元高位跌至57.75港元，短短2日已跌去接近20港元，市值蒸发逾500亿港元。而同系的药明生物及药明合联于上述2日市值亦分别跌去了接近300亿及100亿，所受冲击十分惨烈。

药明系2日失千亿市值

至于过去52周较高位累计跌幅达到75.09%的康宁杰瑞制药-B，其在52周期间曾经经歷2次显着大跌，其中一次于5月18日公司股价单日放量急跌18%至10.82港元，其后再进一步跌至9.28港元，2日累计跌去28.41%。而公司于5月19日收市后，则公告一项内幕消息，指公司正进行Ⅲ期临床试验中的新药KN046未能成功完成揭盲，以此推论，似乎有春江鸭「未卜先知」，在相关消息前提前沽货。

平心而论，投资股票，本来就有一定风险，而投资在未有盈利的生物科技股，其估值本身，「估」的成分甚高，与传统使用的市盈率（PE）、市帐率（PB）甚至互联网企业一度使用的EBITDA、电商使用的市销率（PS）等等颇有不同，而能否实现估值，又往往与相关企业能否达到商业化息息相关，再加上公司内、外部的讯息差，又再令投资风险进一步加大。

相对「投机」于未商业化的「生科股」，已经实现商业化的医药公司则相对可靠得多，因而一些上市年代久远的「老牌」医药上市公司，在此风高浪急的投资环境之下，其股价则相对平稳，部分2023年的股息率更加超过5%，绝对有一定的防守性。编辑部经过比对，严选了5只老药股（表三），其市盈率仅6至10倍，而股息率则介乎4.06.5%，该等股份，相信随着时间推移，尤其在外围息率逐步正常化之后，随时会迎来价值重估。