张嘉奇

传统投资智慧有云：「五穷六绝七翻身」、「Sell in May and Go Away」，不论中西，五月均被视为投资市场「盲月」，但恒指从四月底开展跨月升势，至执笔时已见证「八连涨」，实有摆脱「厄运」的势头。尽管恒指曾一度突破万八关，惟久久未能摆脱其牵引再上，是好友短綫力度将尽、还是短炒客侍机收割，则仍需时确定，而美联储上週会议后决定维持利率不变，并对减息的态度更加谨慎，故恒指短期内再进一步挑战万九关，则暂不敢寄予厚望。

今年五一黄金周，香港街道依然熙来攘往，内地自由行也重新涌入。但从旅游界估计过夜与即日来回内地客约各佔半，不仅反映更多游客来自较近地区，行程变得更加紧凑外，亦间接反映内地居民消费降格之说非虚，令陆路交通需求上升。广铁集团预计在五一假期接载2020万人次旅客，按年增加65.3万人次，并动用所有动车组列车，日均运行3075班次以疏导客流。旅客选择铁路出访国内热门旅游城市，多条铁路路线一票难求，惟部分国内航空航线现减价情况，假期前国内线经济舱票价按周跌逾两成，除疫后航空公司急增运力，导致供过于求外，内地铁路网亦日趋成熟，相对受制天气、繁复航空手续、成本高昂的航空旅运，令铁路的出行成本拥相对优势。随着铁路网络改善，可预期铁路相关产业的需求将不断增加，值得关注中国中车（01766）。

中国中车日前公佈今年首季业绩，期内录得收入321.8亿元（人民币．下同），按年微跌0.6%；加权平均净资产收益率按年上升22点子至0.62%；首季纯利按年急升63.9%至约10亿元，若扣除非经常性损益之纯利6.7亿元，更大升2.3倍。中国中车主要从事铁路机车车辆、城市轨道车辆、机械设备等相关产品的研发、设计、制造、维修和销售等业务，在轨道交通后市场的快速增长期间，可预期其收入将进入另一增长阶段。

早前集团公佈147.8亿元动车组高级修合同，动车组需于运行480万公里或约12年后进行五级修，而原定于2022年进行的高级修延迟至近年才开始，这意味着订单的爆发期正在逐步展开。同时，国务院提出加大财税、金融等政策支持，推进交通运输设备更新改造，这将进一步促进轨道交通后市场的需求，为铁路设备行业带来增长空间，中国中车也将进入新的盈收增长期。

另一方面，中国中车亦不断向外拓展业务板图，致力海外业务。集团刚公佈涉足巴西圣保罗铁路PPP项目，佔有四成股权并提供相应担保，项目总额约10亿元。海外业务为集团五大发展策略之一，去年国外业务贡献总收入约11.8%，按年大升13.8%，远高于国内收入增长的4%，因此具备海外业务能力的中国中车在行业中更具增长潜力，值看高一綫。中国中车股价自去年11月一直低位横行近3个月筑底，其后再展开反弹，至今年4月中旬累计升幅曾近五成，尽管近日稍有回调，连失10、20及50天綫，但仍未跌穿上升轨道，若于守得250天綫3.95元水平，有力重试一年前高位5元水平。

国投证券分析员张嘉奇

(本人没有持有上述股份)