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地產部門貢獻最大 太古A整體收入穩健
發佈日期 : 2018-05-21

國泰航空錄得虧損,正積極推動轉型計劃。
太古A有穩健的地產部門,並作為基本溢利的最大來源
國泰航空錄得虧損,正積極推動轉型計劃。
太古A有穩健的地產部門,並作為基本溢利的最大來源

【鐵筆判官/潘鐵珊】


太古A(0019)在香港及內地從事地產、航空、飲料、海洋服務和貿易等業務。截至去年12月31日止,錄得收入達802.9億港元,比2016年同期增長28.7%;股東應佔溢利則同比增1.7倍至260.7億港元。而根據本年第一季度集團的營運數據匯報,在香港及內地的辦公室及零售物業的出租率接近100%,而今年多項在港的項目發展進度良好,預計今年落成的總樓面面積將增加180多萬平方呎。


集團應佔旗下的國泰航空(0293)去年的虧損為5.7億港元,主要受到多項一次性事件的影響。而去年的客運收益減少1%,主要由於其他航空公司增加可載客量造成激烈競爭,以及廉航帶來的競爭加劇。但基於貨運業務需求強勁,收益及載貨噸數分別增加21%及11%。隨着燃油對沖虧損正在減少,以及企業轉型計劃的實行,可望使國泰航空的業績走出谷底。


而太古飲料於去年錄得優良成績。溢利為24.4億元港幣,因出售陝西省的專營業務及在三家合資專營公司轉為附屬公司後產生。撇除該等收益後,太古飲料於去年錄得的應佔溢利為9.3億元港幣,較2016年增加14%。整體銷量亦有所增加,為同比升37%至15.1億標箱。


集團擁有穩健的地產部門,並且作為基本溢利的最大來源,因香港零售樓面的需求繼續保持穩定,而內地尤其是廣州缺乏大量新供應下,租金可望進一步上升,加上其他地區如成都等預期出現強勁增長,相信能使集團整體收入趨穩健。可考慮於現價買入,上望86元,跌穿72.5元止蝕。


潘鐵珊
康和資產管理(香港)投資總監
(本人沒有持有相關股份,本人客戶持有相關股份)


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