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周二 股市論語 - 藺常念 - 滙豐是一個過時的機構
發佈日期 : 2020-08-04



進入8月份,市場首先要關注的是國際銀行的中期業績。渣打集團率先公中期業績。稅前基本盈利跌25%,主因是壞賬撥備大升5倍。集團觀望下半年香港經濟復甦,業績將會改善,希望在適當時候恢復派息。渣打集團中期業績預期好,股價一度上升3%。市場繼續觀望香港最大銀行滙豐在83日公的中期業績。


 


滙豐中期業績將是8月初最重要的業績公。市場預計將會和渣打集團一樣,壞賬撥備大增,將會令上半年盈利減約30%。但滙豐未來面對問題將會比盈利下跌,更難應付,更加辣手。過去兩星期,內地官媒不停地攻擊滙豐,指責滙豐構陷華為副董事長孟晚舟。指在2013年滙豐高層在香港會見孟晚舟,談伊朗業務的合法性。當時孟晚舟給了滙豐一份演示文稿powerpoint


 


後來美國控告孟晚舟違反美國對伊朗的禁制令,其中的一個證件,就是當晚孟晚舟給滙豐的演示文稿。滙豐一方面要符合美國監管當局的法規監管Compliance。但在遵守美國合規同時,又損害了華為的利益。滙豐是豬八戒,兩面都不是人。不能同時滿足美國的監管,又符合中國的利益。


 


由於滙豐的歐美業務,佔集團大部資產,但竟然不能提供盈利。集團盈利主要來自東亞,其中一半盈利來自香港。集團主席杜嘉其,表示集團將考慮出售歐美業務。有評論員認為,是時候檢討滙豐在一個後殖民時代,應該以什麼形式存在。


 


香港回歸了20多年,在後殖民時代。滙豐銀行的存在已經是一個過時的機構anachronism。滙豐現時的結構管理管治及業務,都和時代脫節不符合香港及中國政的方向。滙豐是19世紀英國殖民政府特權成立,為半官方的中央銀行。這半官方地位一直維持到20世紀期後期,金管局成立後才淡化但仍維持發鈔地位。滙豐用這半官方地位建立一個壟斷性的金融集團,壟斷香港的金融市場,佔香港存款成以上。這壟斷地位亦為滙豐帶來龐大利潤,到現在香港業務仍然佔集團盈利一半。


 


1986年起,集團展開國際擴張政策。由1986至到2006年,滙豐不停擴張,全球收購金融集團。最後及最大的是美國的家居金融HCF,這20年間,滙豐成為全球最賺錢及市值最大環球銀行,股價20年內升了30倍。但收購美國金融集團,亦埋下了盛極而衰的伏線2006年美國次按危機,打斷了集團20年來不停的增長形勢。2008年美國的金融海嘯,更令集團走到災性下跌的劣勢。2009年美國監管當局,向國際銀行開刀。用違反制裁,反洗黑錢合規等理由,向國際銀行征收幾十億美元的違規罰款。滙豐向美國監管當局跪低,支付巨額罰款及合規部每年花50億美元,來滿足美國的要求。同時也要交出和伊朗,北韓等被美國制裁國家的交易文件。滙豐滿足美國政府的要求,同時亦損害中國的利益。結果是左右做人難,怎樣做都錯。


 


中國官媒不停攻擊滙豐損害中國利益。有人問,一間香港壟斷性的金融機構,怎麼可以不依隨香港及中國的最佳利益。滙豐把香港賺的錢,去收購海外資產,但又不能賺錢。同時又受到英倫銀行的監管,今年不派息,損害了香港股市的利益。滙豐大部盈利來自香港,但管理層是清一色英國人,總行在倫敦,受到英倫銀行監管,完全不符合香港利益。一間借殖民政府特權成立的銀行,在後殖民時代,已經不符合現時社會的要求。有人提出,滙豐應該一分為二,把東亞資產,和國際資產分開兩間銀行。東亞資產在香港注冊及上市,由香港人管理。其他的國際資產分拆到倫敦上市,繼續由倫敦的英國管理層管理。滙豐將面對龐大政壓力把企業經和國家及香港的利益同一方向這個分拆應該是最好的建議。


 

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