楊德華

上周五（10月8日）「北水」重開，港股高見25,064點，雖然一度重上25000點及20天平均線之上，不過25,000點關口很快就失守；事實上在「北水」重開前一天，即上周四（10月7日），港股出現久違的大升市，全日大升超過700點，很大機會是資金先買貨待「北水」重開時沽貨「食糊」，加上大量熊證於24,700點至25,000點，都有誘因向上「殺熊證」。技術走勢上，之前亦有提及由高位26,560點下跌至新低23,681點，每一次年內新低都會有個比較明顯反彈，而反彈目標就是跌幅的50%附近，今次升穿25,000點後無以為繼，都合乎反彈規律。簡單而言，即是大市未能企穩於26,000點之上，大市依然是處於下降軌，現時都是以短線操作為主，大市反彈就先沽出一部分再低位買回。

美國10月18日的債務上限死線迫近令美股早前出現些微波動，但上周五，美國參議院朝野兩黨以50票對48票通過暫時調高聯邦政府28.4兆美元的舉債上限，違約危機算是暫時解除。不過舉債上限新增4,800億，將在12月3日到期，屆時還有多項聯邦計畫也將到期，民主共和兩黨恐再度陷入紛爭。對於債務上限的紛爭，筆者認為投資者不用大驚小怪，最終結果都是會提高，世上無人會願意引爆這個「金融核彈」，只是過程看看兩黨如何「針鋒相對」而已，如果真是因為「債務危機」這個原因而出現大幅下調，反而更應買入美股。

「財政懸崖」只是一場政治SHOW而已，投資者反而應留意美聯儲縮表時間及規模，此舉更會影響全球大市走勢，近期美元走強及10年國債息率升穿1.5%等都令市場資金出現明顯變化，資金流出高增長科技股，流入金融銀行股。加息縮表其實並不可怕，美國經濟復甦勢頭強勁，只要整體加息縮表的時間表符合市場預期及有時間作準備，股市的影響相對會較低。切記，令股市波動的最主因是「不確定性」，美股是全球最有效率市場，市場自會調節。

港股方面，上周公布的《施政報告》提及往後10年要大幅開發香港北部地區，興建更多鐵路網以貫通各地及深圳大灣區，提供更多土地供應；而本地地產股亦因《施政報告》利好而出現大幅上升。究竟最終有多少樓宇能按計劃興落實是未知之數，但開發北部及接連內地大灣區是大勢所趨，建立好完善交通網絡是最重要的一步，以確定性為大前題的話，港鐵（00066）才是最直接受惠的。

權益申報：筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份