賴宗裕

上周港股多頭一鼓作氣，恒生指數直衝季線（60日移動平均線），最高來到24,561點，6日RSI來到數值81.59，罕見的強勢反彈，自最低點22,709反彈以來，短短6天的漲幅達8%，主因北水連續性南下買進權值股，短線技術面已扭轉跌勢，漲多已不適合輕易介入，可待拉回再行低接，中、長線格局仍需時間進行反覆打底，目前行情有待反覆震盪打底，恒生指數22,500至23,000點支撐已經得到確認，操作上可採區間操作策略。

面對通脹預期升溫，美國聯儲局官員近日立場趨向鷹派，預告將會加息來遏制通脹，主席鮑威爾在11日談話時，強硬的立場有稍為軟化跡象，認為美聯儲的貨幣政策正常化將是漫長的道路，在參議院銀行業委員會的提名確認聽證會上，承認目前是合適的時候去改變非常寬鬆的貨幣政策，但強調不應對當地的就業市場產生負面影響，尚未就縮減資產負債表作出決定，但舊金山聯準銀行總裁預料未來幾個月就會升息，市場預測聯準會最快三月就會升息，全球股市投資人的不安情緒正在升高，預估高檔震盪往上格局將轉趨震盪的橫向格局。

觀察近期台灣中央銀行標售350億元20年期公債，最高得標利率1.07%，創逾二年新高，較2021年11月標售同天期的0.749%，明顯上揚32.1個基本點（1個基本點是0.01百分點），主要反應美國聯準會即將加速升息效應，得標的金融業以銀行業取得57%最多，其次證券業拿到24.43%，保險業有18.57%，以市場資金氾濫狀況研判，全球長期公債殖利率將易漲難跌。

從債券角度看通膨議題，對2022年的債券市場看法大多認為是正常化的一年，後續美國10年公債殖利率上看2%，全球債券殖利率亦將看升不看跌，如果聯準會升息動作符合市場預期，預估今年將升息4碼（1碼是0.25個百分點），即1個百分點，換言之，長天期公債殖利率1%以下水準是回不去了。

儘管升息聲音越來越大，全球位居高檔的股市極度不安，但香港股市位階低，提供了低檔具保護力的支撐，是否能吸引國際資金轉向低位階的港股有待觀察，畢竟熱錢流動是諸多條件的整體考量，北水極力買進港股市為近期現象，仍待國際資金流入才有穩定推升港股實力。

觀察美股主要指數，道瓊指數表現相對沉穩，代表科技類型的那斯達克指數表現最弱勢，但技術面仍舊是位居多頭格局的上升通道，市場對於今年股市劇烈波動皆有預期共識，投資人須重視此問題，擬定適合的操作策略，恒生科技指數與恒生指數相比，可分別視為代表科技型與傳統產業型產業的指數，今年一月以來，恒生指數表現明顯優於恒生科技指數，若以短線策略操作指數ETF，若是操作個股股價波動，較適合流通量大的騰訊（00700）、美團（03690）、阿里巴巴（09988）等大型網科股。

作者未持有上述指數ETF或個股