人民银行公布，10月新增人民币贷款6,613亿元，低于此前市场预期的8,000亿元，并创出2017年12月以来最低；前值为16,900亿人民币。当月末广义货币供应量（M2）同比增长8.4%，与市场预期的8.4%相符。央行数据并显示，10月末人民币贷款余额150.59万亿元，同比增长12.4%；路透调查中值为12.5%。10月新增信贷创下近两年新低。数据显示，10月社会融资亦创逾三年新低，社会融资规模增量为6,189亿元人民币，创2016年7月来最低，且远低于此前路透1万亿元的调查中值，比上年同期少1,185亿元。尽管10月存在季节性因素，信贷结构中企业中长贷亦有所改善，但实体融资需求整体疲弱态势不改。

另一方面，阿里巴巴（美：BABA）据报计划于周五开始接受投资者认购，大型新股抽紧市场资金，根据香港银行公会数据，港元隔夜拆息飈至1.35厘， 1个月拆息升穿两厘报2.19厘，创1个月高。恒生指数失守250天平均綫约27,400点与9月13日高位27,366点。恒指支持位退至50天平均綫26,600点左右。

翰森制药（03692）为研发创新制药公司，集团重点关注中枢神经系统类疾病、抗肿瘤、抗感染及糖尿病等领域的新产品研发，目前在研专案逾百个，其中临床二期及后阶段的创新药五项。其中，由集团自主创新药氟马替尼已经完成所有的技术审评，预期年内获批，用于治疗慢性髓性白血病。另一自主创新药HS-10234已完成所有临床试验患者入组，预期明年递交新药申请，用于治疗乙肝。

此外，早前集团与Viela Bio, Inc签订了CD19单抗inebilizumab在中国开发用于治疗视神经嵴髓炎频谱系疾病和其他自身免疫疾病、血液恶性肿瘤的合作协定。集团研发团队位于上海和连云港的两个开发中心，规模较大，集团研发开支达到5.58亿元人民币，佔总收入12.1%，按年增长53.8%，主要由于持续加大自主研发投入，创新药临床试验开支持续增长。

另一方面，MSCI明晟第三次调高内地A股在旗下指数的权重；MSCI中国指数纳入218只股份，包括翰森制药，变动在11月26日收市后生效。建议翰森制药买入价24元，目标26.5元，止蚀位21.6元。

麦嘉嘉  申万宏源投资顾问部主管
（笔者为证监会持牌人，并无持有上述股票。）