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周二 时髦基金 - 唐人 - 疫情影响投资者信心 内地经济增长料放缓
发佈日期 : 2021-12-07

唐人


滙丰指出,11月份财新中国服务业採购经理指数(PMI)回至52.1,扭转前两月上升趋势,但仍保持在扩张区间,主要由于新订单放缓,导致新订单指数跌至3个月低位。10月至11月中旬,新冠肺炎疫情感染个案上升,遏制措施更严,影响消费者情绪;需求放缓也阻碍企业的定价能力,从而导致企业增速回落。然而,投入价格增长加速至6个月高位,这与统计局PMI显示的投入品价格增长放缓相反。


 


该行认为,PMI读数显示,企业对未来的预期比10月份更为强劲,或鼓励他们增加招聘活动,而就业指数连续第3个月保持在扩张区间。


 


该行指出,PMI读数亦显示服务业復甦势头放缓至远低于上半年水平。疫情发展的不确定性仍将给服务业復甦带来风险,尤其是考虑到自11月底以来变种病毒Omicron全球传播情况。小型企业也仍受成本压力及较弱的定价能力影响,该行预期这应促使政府出台更具针对性的政策以支持中小企业。


 


花旗下调中国明年GDP增长预测至4.7%,料首季降准50个基点及次季减息25个基点。


 


该行指,明年中国PPICPI差距大幅缩小,预计PPI通胀率将从今年的7.7%下降到明年的3.4%,而CPI通胀率将从0.8%追上至2%


 


花旗认为,中国目前主要挑战是房地产下滑对总需求造成巨大压力。开发商和购房者的情绪仍然非常疲软,房地产融资也有待改善。在10月份房地产投资和销售大幅下降之后,或将持续低迷一段时间。


 


该行料,明年中国房地产投资增长为0%,比之前预期的2%更加谨慎,也比2015年记录的1%的歷史低点慢。如果政府未有採取果断行动,房地产投资可能会下降3%,在悲观的情况下,经济增长只能达到3%左右。


 


摩根大通则看好中国股市前景,指中资股今年以来表现跑输新兴市场及亚太地区市场,指MSCI中国指数今年以来累跌19%,其中在217日高位至106日低位一度累挫33%,市场关注Omicron影响,或会令指数再下试低位。


 


该行,但随着冬季过去,明年2月迎来北京冬奥,随着政策能见度的提高和信贷势头的温和改善,料市场情绪应该会有所改善。若指中资股在2021是制定新规的一年,料2022就是实施新规的一年。对于2022展望,摩通维持的MSCI中国指数基本情景目标为116,并在沪深300指数予基本情景目标5,950点。


 


摩通指,市场普遍估计中资股收入增长,将从2020按年增长3%,至20212022增长加快至各24%13%,料净利润率将从20205.9%,至2021提升至6.7%,至2022升至7.3%,指更佳的定价能力,使其表现优于整体经济。


 


该行指,中国正进行对各行业的结构性改革,对行业产生不同的影响,建议避开如内房股,为了公平竞争和公共利益,当局对「互联网+」和新经济概念股进行监管,以培养如新能源汽车、可再生能源、先进制造、科技及数字化等,以实现经济新的增长引擎。过程中,该行预计行业将继续整合,在更新的模型组合中,该行建议「增持」工业、资讯科技、可再生能源和非必需消费品;对能源和原材料持「中性」取态,以及建议「减持」日常消费、通讯服务和医疗保健。


 

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