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周二 五行大赢家 - 温杰 - 简介朗诗双雄
发佈日期 : 2022-01-18

温杰


今个星期,我们继续找来光大证券国际财富管理策略师温杰(比比,Kenny)。比比近日会见朗诗绿色地产(00106)及朗诗绿色生活服务(01965)的公司代表(两者均为朗诗控股集团的旗下公司),以下为部分重点。虽然篇幅关係,我们只能摘录部分比比的言论,但他表示如果大家对两间公司有兴趣,其会于往后的财经节目之中再为大家剖析。


 


地产:轻资产绿色开发商 


 


先从朗诗绿色地产入手,今次我们主要介绍其特点。比比:「公司同时具中国及美国业务。与其他内房比较,它有3项等点,分别是国际化、轻资产及注重绿色建设。」


 


比比进一步解释:「公司的内地分部以小股开发管理为主,与不同投资机构及企业作深度合作。结合公司差异化产品的竞争优势,加上资源互补之下的共赢关系,可望增加收益及降低负债。至于绿色建设,公司已获取国家绿色建筑认证的项目佔比达70%。较同区域产品,产品溢价每平方米达3,0006,000人民币。


 


截至去年630日,公司的净负债与权益比例为52.8%,低于2020年同期的65.4%,亦低于行业平均水平。同期加权平均融资成本为7%,亦低于前年同期的7.6%。融资方面甚为多元化,除债券融资外,亦有EB-5融资(为投资人提供投资移民机会,以取得长期低利率融资),以及充足的银行授信。


 


总体而言,基于轻资产模式,加上以往拓展业务时未有过度进取,反而提升公司于现时行业艰难期之中的投资价值。以下我们将转为探讨朗诗绿色生活服务,其专注长江三角洲(业务覆盖的23个城市中,有18个位于该区域)。


 


物管:管理规模持续增加


 


朗诗绿色生活的收入源自三大范畴,包括物业管理服务、非业主增值服务(例如物业代理及协助开发商销售),以及社区增值服务(包括居家生活服务及公共资源管理服务)。比比指出:「现时物管佔总收入达71%,预计未来其他服务的佔比将会上升。由于后者毛利率较高,预示中长线除收入增长外,受惠毛利率上升,可望进一步推动盈利增长。」


 


针对收入佔比最高的物业管理服务,经过努力推动,20182020年来自独立第三方(包括代建)在管建筑面积的比率由16.6%升至42.3%。而来自朗诗地产及其合联营公司的在管面积则佔58%,预示管理规模有望持续增加,更反映公司业务发展平均,减低营运风险。


 


由上述简介可见,两间公司均有其卖点及发展憧憬,由于两者暂时市值较小,成交亦相对少,大家要留意其投资风险。


 


笔者为证监会持牌人,本人没持有上述股份。


 

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