赖宗裕

上周港股多头一鼓作气，恒生指数直冲季线（60日移动平均线），最高来到24,561点，6日RSI来到数值81.59，罕见的强势反弹，自最低点22,709反弹以来，短短6天的涨幅达8%，主因北水连续性南下买进权值股，短线技术面已扭转跌势，涨多已不适合轻易介入，可待拉回再行低接，中、长线格局仍需时间进行反覆打底，目前行情有待反覆震盪打底，恒生指数22,500至23,000点支撑已经得到确认，操作上可採区间操作策略。

面对通胀预期升温，美国联储局官员近日立场趋向鹰派，预告将会加息来遏制通胀，主席鲍威尔在11日谈话时，强硬的立场有稍为软化迹象，认为美联储的货币政策正常化将是漫长的道路，在参议院银行业委员会的提名确认听证会上，承认目前是合适的时候去改变非常宽松的货币政策，但强调不应对当地的就业市场产生负面影响，尚未就缩减资产负债表作出决定，但旧金山联准银行总裁预料未来几个月就会升息，市场预测联准会最快三月就会升息，全球股市投资人的不安情绪正在升高，预估高档震盪往上格局将转趋震盪的横向格局。

观察近期台湾中央银行标售350亿元20年期公债，最高得标利率1.07%，创逾二年新高，较2021年11月标售同天期的0.749%，明显上扬32.1个基本点（1个基本点是0.01百分点），主要反应美国联准会即将加速升息效应，得标的金融业以银行业取得57%最多，其次证券业拿到24.43%，保险业有18.57%，以市场资金氾滥状况研判，全球长期公债殖利率将易涨难跌。

从债券角度看通膨议题，对2022年的债券市场看法大多认为是正常化的一年，后续美国10年公债殖利率上看2%，全球债券殖利率亦将看升不看跌，如果联准会升息动作符合市场预期，预估今年将升息4码（1码是0.25个百分点），即1个百分点，换言之，长天期公债殖利率1%以下水准是回不去了。

尽管升息声音越来越大，全球位居高档的股市极度不安，但香港股市位阶低，提供了低档具保护力的支撑，是否能吸引国际资金转向低位阶的港股有待观察，毕竟热钱流动是诸多条件的整体考量，北水极力买进港股市为近期现象，仍待国际资金流入才有稳定推升港股实力。

观察美股主要指数，道琼指数表现相对沉稳，代表科技类型的那斯达克指数表现最弱势，但技术面仍旧是位居多头格局的上升通道，市场对于今年股市剧烈波动皆有预期共识，投资人须重视此问题，拟定适合的操作策略，恒生科技指数与恒生指数相比，可分别视为代表科技型与传统产业型产业的指数，今年一月以来，恒生指数表现明显优于恒生科技指数，若以短线策略操作指数ETF，若是操作个股股价波动，较适合流通量大的腾讯（00700）、美团（03690）、阿里巴巴（09988）等大型网科股。

作者未持有上述指数ETF或个股