赖宗裕

恒生指数如预期先跌后涨，主因北水适时拉动权重股护盘，恒指二万点关卡持续测试，不过成交量并无明显放大，市场人气依旧虚弱，没有量就没有价，日线图技术线型显示上档压力不轻，美元兑换港元持续触发7.85港元兑1美元弱方兑换保证，资金持续转往货币市场，宜区间操作并严控持股风险。

全球化投资的年代，除了关注熟悉的港股、A股之外，只要敏感度够好，都可以在周遭生活中发现投资机会，如同上週所提香港餐饮业逐渐復甦，餐厅订位、排队用餐人潮明显增加，例如谭仔国际今年3月底止营业额22.75亿元，年增26.8%，2022财政年度首三季度香港可比较餐厅收益已回復至疫情前水平，今年3月底在香港、内地、日本及新加坡合共有175间餐厅，年内香港预计开设19间餐厅，香港以外地区开设10间，海外业务发展是个值得注意的亮点。

当大家还在争议高通膨、经济衰退，市场价格高度波动同时，与人类物慾最相关的精品公司传来亮眼业绩数字，举例来说，法国百年精品品牌爱马仕Hermes，29日公布财报，今年上半年获利创新高，排除匯率波动因素，第二季营收27亿欧元，YOY+19.5%高于预期，上半营收54.8亿欧元，YOY+23％，经常性收益从去年同期17.2亿欧元上升至23亿欧元，YOY+33.72%。

爱马仕上半年涨价幅度不如LVMH、Chanel等对手多，营业利益率仍创下42%歷史新高，较去年同期多1个百分点，从爱马仕的美股ADR股价日线图，2020年疫情爆发后，股价自54.7元上升至2021年11月189.167元高点，修正涨幅回到100.95元之后，又弹升四成多来到142元，香港精品店逢假日或下班后，购物者都需排队等候入场，只要多注意生活周遭都可发现投资契机。

电子产品终端消费方面，观察日本八家大型电子零件制造商第二季财报，八家企业第二季合计营收仅季增 2%，存货增17%，符合IDC推估第二季全球智慧型手机出货量年减8.7%，个人电脑出货年减15.3%的需求降温趋势，预估第三季需求持续降温，只能期待年底消费旺季带给市场惊喜。

随着年底购物季即将到来，电子零件制造商进入第三季生产旺季，虽然高通膨与景气放缓的氛围日益增强，导致各家大厂更难预测末端消费需求的预测，但各家电子零件制造商仍旧看好终端消费需求，生产线状态维持高水准，须留意年底消费旺季如果不如预期，股价将有在下修机会。

综合消费产品产业景气来看，第四季圣诞节、农历新年消费旺季备受瞩目，近期全球股市进行跌深反弹修正，在联准会下一次九月会议前的空窗期，市场情绪会比较安定，市场关注重点还是会在通膨下来的速度，通膨下来的速度可能很慢，因为这次是20年来最大的库存修正遇上40年来最强的通货膨胀。

作者未持有上述指数ETF或个股