下月期指大低水 看淡可留意61321 

周一為期指結算日，儘管上周五（6月26日）美股因疫情反彈而向淡，夜期及ADR亦跌，但恒指仍能高開，教不少投資者意外。不過，恒指在高開後馬上回軟，而且跌勢在11時左右有進一步轉差的跡象，下月期指的持續出現夜水，這反映投資者看淡下月期指。事實上，筆者對小暑後的市況都較謹慎，所以對投資者有這種預期並不感到意外。

參考個別證發行商網站，截至6月29日8時，錄得一日最多資金流入的是恒指（好），約6,767萬元；錄得一日最多資金流出是恒指（淡），約8,419萬元。由此可見，投資者都傾向趁恒指回軟後平淡倉獲利，並開始倉搏反彈。然而，周一市況似乎與他們的預期有一定距離。若讀者看淡後市，可留意恒指put 23877，實際槓桿9.346倍，行使價24,000元，到期日 2020年9月29日。相反，看好後市者可留意恒指call 23239，實際槓桿 13.15倍，行使價24,500元，到期日2020年9月29日。牛熊證方面，看淡者可留意恒指熊61321，收回價25,388元，到期日2020年9 月29日。順帶一提，6月30日為半年結（即2020年己過了一半），或會有半年結效應，做淡者要注意風險。

中燃業績後回軟 搏反彈可留意25279 

中國燃氣（00384）早前公布截至2020年3月31日之全年業績，期內實現營收為595.4億港元，同比增長0.3%；毛利為171億港元，同比增長21.6%，毛利率28.7%，高於去年的23.7%；股東應佔核心溢利增長16.2%至94.7億港元，每股核心盈利為1.81港元，同比增長12.4%。

期內，集團新獲取26個城市管道燃氣項目，累計共於29個省市區取得604個擁有專營權的管道燃氣項目，並擁有17個天然氣長輸管道項目、556座壓縮/液化天然氣車船加氣站、一個煤層氣開發項目、113個液化石油氣分銷項目，以及建成運營102個多能互補的綜合能源供應項目。隨着工商業用户的復工復產速度加快，中國燃氣售氣量隨即回升，5月單月實現同比12%的增長。

整體而言，中國燃氣的業務增長不太理想，個別業務更出現倒退，主要靠節流去維持業績。執筆之時，中國燃氣股價最低跌至 25.35元，接近橫行區的底部。欲搏反彈者，可留意中燃 call 25279，實際槓桿6.023倍，行使價 28.82元，即接近橫行區的頂部，到期為2020年9月30日。看淡者，索性避之則吉矣。

筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份

中國燃氣（00384）早前公布截至2020年3月31日之全年業績，期內實現營收為595.4億港元，同比增長0.3%；毛利為171億港元，同比增長21.6%，毛利率28.7%，高於去年的23.7%；股東應佔核心溢利增長16.2%至94.7億港元，每股核心盈利為1.81港元，同比增長12.4%。

期內，集團新獲取26個城市管道燃氣項目，累計共於29個省市區取得604個擁有專營權的管道燃氣項目，並擁有17個天然氣長輸管道項目、556座壓縮/液化天然氣車船加氣站、一個煤層氣開發項目、113個液化石油氣分銷項目，以及建成運營102個多能互補的綜合能源供應項目。隨着工商業用户的復工復產速度加快，中國燃氣售氣量隨即回升，5月單月實現同比12%的增長。

整體而言，中國燃氣的業務增長不太理想，個別業務更出現倒退，主要靠節流去維持業績。執筆之時，中國燃氣股價最低跌至 25.35元，接近橫行區的底部。欲搏反彈者，可留意中燃 call 25279，實際槓桿6.023倍，行使價 28.82元，即接近橫行區的頂部，到期為2020年9月30日。看淡者，索性避之則吉矣。

筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份