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周三 五行大贏家 - 郭志威 - A股虎年跑贏美股
發佈日期 : 2022-01-19

郭志威


美國十年期債息破頂,高見1.856%,市場憧憬美國加息在即,有可能提早至3月份加息。根據歷史數據,美國進入加息周期並不是股市爆煲出現大股災的時候。相反,更是上升周期。但由於是由低息環境轉入加息周期的開端,美股往往會進入適應期的調整。從周期的角度來看,美股大約80個月左右便出現調整,根據以上數據,美股於2022年出現比較明顯的調整機會率較大。雖然歷史數據告訴我們美股於本年大機會出現調整而非股災,但美股於本年也是較難投資。


 


相反地,中國卻由貨幣收緊政策轉變為寬鬆政策。近期的降準及下調MLF的舉動,也進一步證明中國開始步入減息降準周期。在寬鬆的環境持續下,A股將受惠。情況有如美國在2020年因疫情關係大印銀紙,令市場充滿資金流動性,進一步推高美股價格。類似情況有望於A股出現。去年,在中央大力整治房地產泡沫下,中國投資者難以再以房地產作為投資主要收入來源。某程度上,投資中國房地產的資金有可能轉投股市,有利流入A股。港股最後也可能受惠A股上升的帶動效應。


 


過年前後是中國企業資金最緊拙的時刻,同時也是內房企業債贖回的高峰期。參考中國房地產美元債的ETF03001),自1月開始破底急跌,反映市場對內房企業信心大減。這將進一步影響股市氣氛,投資者可耐心等待過年後或出現低位買入點。


 

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