不論市好或市差,選擇價值高於現價的股份,是防守性較高的操作,認為謹慎投資者值得參考。集團是中國的綜合性物業管理服務提供商,業務覆蓋山東省、北京及哈爾濱的魯商服務(02376)是其中之一,截至今年6月底資產淨值約3.38億元,連同上市集資淨額入賬約1.14億元,合共折合約5.35億港元,而截至今年6月底已發行股數約1.33億股(內資股+ H股),計出每股淨值折合為4.0131港元,相對今年11月18日收報2.05元,市賬率為0.51倍,低於1.00倍反映就基本面而言現價偏低。
另可留意此乃內地物管股之一,於11月18日收市價計算市值約2.73億港元,介乎2.50至3.25億元可比擬的股份有四隻,按市值大至小排序為興業物聯(09916)、佳源服務 (01153)、浦江中國(01417)和宋都服務(09608),分別約5,691.28億、1,598.38億和653.32億元。相對市賬率為0.71、0.38、0.76和0.68倍,除了佳源服務,其餘三股市賬率均高於魯商服務的0.51倍,反映魯商服務現價偏低。這四股的市賬率平均值和中位數分別為0.51和0.70倍,相對上述每股淨值為4.0131元,計出每股合理值為2.54和2.79元,較現價2.05元產生潛在回報率為23.9%和36.1%,反映現價進場風險不大。
此股顯然屬中長線投資性質,持貨不少於一年可看目標價為2.8至3元;而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恆指表現波動,遇上股價下挫時,投資者應嚴守止蝕為佳。
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