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周二 股市论语 - 蔺常念 - 一场可以避免的银行风暴
发佈日期 : 2023-03-21

蔺常念


硅谷银行是美国第16大银行,专注提供资金给硅谷及其他地区的初创企业。310日突然倒闭,引发一场金融危机。过去一年联储局为了对抗通涨,加了8次加息,联邦利率由零升至4.75%。加息过程中,一些银行持有的债券都大幅贬值,账面上录得亏损,严重影响到银行的盈利能力。利率急升,令到初创企业资金需求增加,要向银行提款。硅谷银行被迫要沽出政府债券来应付客户提款需求。从而爆发一场金融风暴。


 


310 日暴发的硅谷银行倒闭风暴上週继续发酵,环球银行股急挫。美国行内人仕已经开始展开声讨动作。首先一位硅谷银行的内幕人仕对行政总裁及首席财务官表现极度不满,指他们的白痴表现(idiotic),拖累到一间本来健康银行两日内倒闭。这是一场完全可以避免的金融危机。当事人的愚蠢行为,令到银行倒闭。硅谷银行过去把多余资金拠资在美国政府债券,本来是十分安全。但由于过去一年联邦利率由零升至4.75%,严重影响到债券的估值,硅谷银行持有的债券大幅贬值。利率上升,也令到硅谷客户需要更多资金来营运。38日,为了应付客户资金需求,硅谷银行需要沽出手上210亿美元的债券,来应付现金需求。沽出债券,银行录得18亿元的亏损。行政总裁碧加向市场宣布,银行需要集资22.5亿美元,补充股本。同时宣布,沽出的债券,录得18亿美元的亏损。内幕人仕表示,这是极度愚蠢的两下击倒拳,令到硅谷银行陷入危机。硅谷银行基本是一间财务健康的银行,手上资金超过监管要求。如果需要20亿美元的资金,根本可以私下集资筹到,不需要惊动外界,筹集了资金才向外界披露。行政总裁大可飞到中东,私下出售银行30%股份,出售给中东产油国主权基金,筹得所需资金。但行政总裁却以透明度为由,向外宣布有资金需要,同时更宣布亏损18亿美元。透明度带来相反效果。存户恐慌性提款。39日,存户从银行提走420亿美元。任何一间银行都不可能应付这庞大的挤提。39日收市,硅谷银行的现金结余是负9.58亿美元。股价急挫60%。完全是一个人祸,白痴的行为,令到两日之内由一间健康银行变成要被政府接管的银行。


 


市场人仕亦认为银行监管当局失职,过去一年联邦储备局为了对付通涨,8次加息。由零利率升至4.75%。联邦储备局只知道加息对抗通涨。但完全没有考虑到在加息过程中,债券价格急跌,而影响到银行的安全。银行监管局应该向银行查询,了解加息对其手上资产的影响。要银行进行压力测试,看银行应付危机的能力。市场人仕也批评硅谷银行高层,明知联储局会继续加息,为甚么不做利率对沖,减少利率上升,对债券资产的负面影响。这些问题已经是太迟,贼过兴兵。除了硅谷银行外,还有两间中型的美国银行Signature BankSilvergate Bank被接管。313日美国地区银行First Republic股价跌60%。标普地区银行指数313日跌12%


 


上周三银行风暴扩散到欧洲瑞士。瑞信过去两年的账目被质疑不可靠,瑞信最大投资者沙地国家银行宣言不会再注资。股价急挫25%,到歷史低位1.7瑞士法朗。瑞士国家银行宣布会向瑞信提供资金,股价才反弹。欧洲股市急挫3%+。德国跌498点,法国跌256点,英国跌293点。美国地区银行第一共和银行也大幅下跌21%。杜琼斯急跌281点。资金流向科技龙头股,纳斯达克升6点。


 


上周四晚,欧美股市强力反弹。瑞信获瑞士中央银行支持,及第一共和银行得业界支持,股价反弹,稳定了金融市场。瑞士中央银行将借540亿瑞士法朗给瑞信,以渡过危机。瑞信股价反弹25%。美国主要银行向陷入危机的第一共和银行存放300亿美元,弥补流失的存款。暂时稳定金融市场,恢復市场信心。德国升273点。杜琼斯升372点。


 


上周五欧美股市急挫,银行危机深化。存户从瑞信及第一共和银行提走存款。两间银行仍然陷入危机。瑞士政府安排瑞士银行以30亿瑞朗收购瑞信,挽回市场信心。美国第一共和银行未止血,美国政府将安排大型银行收购,挽回信心。上周五杜琼斯跌384点,标普跌43点,纳斯达克跌87点。仍然未知行动能否挽回市场信心。


 

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