邵志尧

2023年2月15日香港政府发行了全球第一只由政府发行的「代币化绿色债券」，很多人都认识「代币化绿色债券」的七个中文字，合在一起大多数人都会摸不着头脑，有机会银行大班也不能用显浅语言去解释，笔者尝试从英文老师去拆解它，「债券」是名词，是一种金融产品债务承担人向债主定立偿还款项的承诺，包括年期、息率和抵押品，「代币化」（Tokenize）「绿色」是两组形容词，是描述债券的属性是什么。

债券可以是绿色、蓝色或可持续挂鈎，绿色代表和保护环境相关的，蓝色和保护海洋或水资源相关的，而可持续发展挂鈎则和联合国17个可持续发展目标（SDG goals）某些目标制定了的KPI有关的，形容词的准则并不是随便任人说了算，而是由一些权威性的机构认可才作准，国际上在发债市场认证的机构有CBI气候债券倡议组织（Climate Bonds Initiative）和ICMA国际资本市场协会（International Capital Market Association），它们定立了框架防止漂绿，擧例2022年中以前核能是不能算到环保项目上，不可以发绿债的，但是欧盟在去年年中有机会因为能源价格大幅上升，不得不容许核能放在可投资的目录（EU Taxonomy）中，令到银行、投行及家族办公室可投资给他们。

至于代币化便不得不提及区块链（Blockchain），区块链很多人只会敍述是去中心化和不可篡改，但读者仍摸不着头脑，笔者用一例子去解释可能会容易明白，若果你有一家咖啡店，突然之间有好多人拿着你店铺发出的优惠券，要求免费换取咖啡，你如何可以辨别真假，如你发行的优惠券或代币是通过区块链技术去发行，便可以追溯到真伪，因为所有交易或改动过程也会存在链上，由于去中心化，没有人可以篡改，目的是可以追溯到源头，疫苗的真伪和运输也用上区块链，债券用区块链的技术去发行的好处是可以大幅减低成本，及可以把代币再拆细，让更多人可以参与，比股票IPO的费用低很多，未来应该有很多资产可以代币化，这是大势所趋，笔者希望以上解释能读者明白。