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映客估值低可留意
發佈日期 : 2018-09-12

映客昨日升半成,收報2.4元,圖為映客CEO奉佑

【尋巡記/浪翻雲】


當大市連跌多個月,新股也在割價上市的時候,是否告示未來還有更不可預期的「波動」到來?海底撈雖然是近期新股中比較受關注的,但每手認購價高達近1.8萬元,是否已在驅除散戶,讓貨源進一步歸邊?還是這次搞一下「饑餓營銷」?


跟去年閱文(0772)不一樣,海底撈是傳統的餐飲股,過去三年靠高速開店擴張來推動盈利急升,但也值得注意的是過去集中於二線城市的策略,當要轉戰三四線城市時,市場反應或不一樣,翻枱率也在下降中。今年上半年的盈利增長已放緩。招股書顯示,今年上半年海底撈實現營業收入73.43億元人民幣(下同),同比增54.4%,實現淨利潤6.47億元,同比增17%。相比過去兩年,即2016年、2017年的淨利潤同比增速分別為138.2%、22.1%,明顯已放緩。


這個例子,我們之前也在映客(3700)身上看到。映客也坦言,直播行業在經歷2016年高峰期後,整個行業都在調整,汰弱留強。映客亦已很快地走過了新經濟股的徒增流量階段,變現能力持續走強。今年上半年,據其財報顯示,映客整體營收22.81億元,同比增長17.9%;經調整後純利潤4.09億元,同比增長21.8%。若計及金融資產的優先票據的公允值變動,更是盈虧賺9億元。


與海底撈相比,映客的估值更是低至個位數。當30倍的海底撈在面前招股時,刻下更留意昨天曾急升逾9%的映客。


另一引人關注的還有藍籌的舜宇光學科技(2382)。公司早前公布,於2018年8月,光學零件中,玻璃球面鏡片的出貨量為298.3萬件,環比增長28.3%,同比增長1.7%;手機鏡頭出貨量為9,065萬件,環比增長2.6%,同比增長46.2%;車載鏡頭出貨量為353.9萬件,環比增長3.6%,同比增長14.6%;其他鏡頭出貨量為1,016萬件,環比增長150.1%,同比增長159.3%。


光電產品中,手機攝像模組的出貨量為4,589.2萬件,環比大幅增長73.3%,同比增長36.4%;其他光電產品出貨量為107萬件,環比增長41.0%,同比增長99.9%。此外,顯微儀器出貨量為1,724萬件,環比增長12.6%;同比增長11.7%。


公司各業務的出貨量均呈增長趨勢,尤其市場份額進一步擴張並鞏固其業內龍頭地位下,未來的發展前景將更能鎖定。此不可不察。


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