香港股市踏入2018年衝勁十足，恒生指數昨日曾升至32,233點新高位，雖然其後曾有反覆，全日收升138點或0.43%，報32,121點，而國企指數升勢更厲害，衝破13,000點關，大漲226點或1.76%，報13,094點。北水持續流入股市，以人民幣計，上海港股通錄得逾39億元資金淨流入，深圳港股通錄逾22億元淨流入，支撐這一波升勢的還有內地強勁的經濟數據。

中國國家統計局昨日公布，全年國內生產總值（GDP）同比增長6.9%，比起預算的6.5%更好。其中更值得注意的是，去年中國居民人均可支配收入扣除價格因素，實際增長為7.3%，這一實際增速快於去年GDP同比6.9%的增速；相對於2016年，中國居民收入實際增速為6.3%，低於當年GDP的6.7%增速。專家指出，在2017年，中國GDP小有增速的背景下，出現了這一逆轉數據，說明近年來收入分配制度改革見成效，經濟紅利更能落到百姓間，致使消費及投資份額都會水漲船高，香港股市蒙受其利。

今次恒指創歷史新高，相對於2007年10月30日的31,958點高位，情況有點分別。當時是在「港股直通車」的消息刺激下，在兩個多月內爆升過萬點，其時恒指的市盈率為24.26倍，過去每當港股創新高時，市盈率都會在20倍或以上水平，但現時的市盈率不到15倍，還是相對落後，估計不論對於外資或內地資金，仍有吸引力。

此外，於今較為健康的發展，就是升幅集中於中資金融股、新經濟股，以及部分重磅藍籌股，細價股暫未見炒風，與2007年歷史高位時不問情由，大小均彈升的情況不同，至於日後升浪會否吸引更多游資入市亂炒，以致同樣光景再現也說不定，亦可視之作危險訊號，到時便得趕快抽身。

國家發改委副秘書長范恒山昨日出席財經中國年會時指出，國家經濟社會發展成績超出預期，經濟穩中向好，但他亦提醒，由於國際環境和經濟發展的不穩定性、不確定性增多，所以今年經濟增長要超過2017年恐怕有難度。無論如何，在任何情況，都要抱持戒備之心，不可讓勝利沖昏頭腦。

物價向上會拖累經濟增長，當石油價格和其他資源價格漲升，會加大通脹壓力，而美國稅改後，不論是還富於富，還是還富於民，都會刺激消費，進而推高通脹，至於內地居民收入實際增速大於國內生產總值，亦同樣對通脹構成壓力。所以香港經濟的隱患在於美國加息的速度，今年若美國再加息兩三次，在息差顯著擴大下，實在再不能抗拒不跟隨，當進入加息周期時，股市樓市都會相應受壓，這在中長線言，都是要參詳考慮的。