2020年 05月 28日
星期四
   | 氣 溫 : 29 度
搜尋新聞
簡体中文
即時新聞 視頻新聞 要聞港聞 社 評國際兩岸 財 經 娛 樂 體 育 馬 經 副 刊 昔 日電子報

家電產業變局 美的品牌可吼
發佈日期 : 2019-05-24

美的基本上仍能保持良好的增長。

【尋巡記/浪翻雲】


中美貿易摩擦愈演愈烈,美國把中國科技公司列為頭號敵人,目的昭然若揭,亦因此勢必令中國政府進一步加強對內地科技產業的扶持。晶片股大升自必有因,但也要小心為上,綜合實力非一日之功,要超英趕美也要持續投入。


中金公司近日就中美貿易摩擦事件,進行內需市場研判,認為貿易摩擦將促使富餘產能進入內需市場,挑戰原有格局,導致板塊盈利能力下降。但具有產品力、品牌力的龍頭能維持品牌溢價。


產能轉型疊加需求低谷,行業格局生變,中國是全球家電生產中心,消費電器產能中約10%、消費電子產能中約20%服務美國市場。在短期內,無法找到海外替代產能時,關稅主要由美國消費者承擔。隨着海外產能擴大,大部分中國工廠或將無力承擔25%的關稅。富餘產能若進入內需市場,可承受下調報價3.5%-7.5%(包括折舊/生產成本2.5%,原出口利潤率1%-5%)。再加上3Q18以來家電市場需求低谷,中金公司預計行業競爭將加劇。產業龍頭公司因具有強大的綜合實力,料可在競爭加劇及行業整合中進一步搶佔市場份額。


不過,當產能湧入內需市場,將促發價格和品質競爭,事實上自去年第三季以來家電板塊已經受到影響,如黑電龍頭盈利能力下降,白電板塊淨利潤率從2016年高點下降,廚電和小家電板塊收入增速放緩。中金公司認為家電板塊淨利潤率或將繼續下降。只有少數具備全產業鏈優勢的公司能贏得性價比之戰;少數具有產品力、品牌力的公司能保持品牌溢價。


其中,海爾、美的(000333.sz)為代表的龍頭通過全球併購,完成全球布局。提高併購整合能力、產品創新力、多品牌運營能力後的中國家電龍頭或將成為發達國家市場、新興市場的一線品牌。


本欄對上述兩者,比較傾向於美的。因青島海爾去年的純利增長已放緩至單位數,相反美的仍能保持良好的增長。再者,美的置業在全國房地產市場的規模持續擴大,配套「美的」智能家居,有利為美的帶來良好的業績支持。回顧公司2018年業績,美的集團實現營業收入2,618.2億元人民幣,同比增長8.23%,淨利潤202.31億元,同比增長17.05%。


免責聲明:
《編者按》本版只提供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論形式或訂立任何建議及推薦。金融市場風高浪急,投資涉及風險,讀者應自行承擔投資風險,如因相關建議而招致損失,概與本投資版編者和作者無關。

您可能有興趣:

1
市況總結 - 唐人- 港股彈升欠動力 後市反覆未明朗

2
周三 左論右證 岑智勇

3
企業簡訊

4
周三 星火研究室 孫天欣 - 騰訊加持移動支付  可追入移卡

5
周三 才女心心經 林海茵 - 同股不同權股份有望晉身指數成分股 小米集團可憧憬

6
周三 名嘴工作室 林家亨 - 美國打壓中資 中概股急回流

7
周三 五行大贏家 郭志威 - 股票市場動盪 美股存風險

8
市況總結 - 唐人- 前景欠明朗或再試底 「五窮」魔咒未脫窘

9
周二 左論右證 - 岑智勇

10
企業簡訊

11
周二 投資先機匯 - 盧盡義 - 平價建築零售IT創仔(一)

12
時髦基金 - 唐人- 疫情復甦板塊有望受惠

13
周二 名嘴工作室 - 潘鐵珊 - 互聯網金融及小微貸款作為未來增長亮點

14
週二 五行大贏家 - 溫傑 - 以南方中證500捕捉兩會機遇

15
周一 財俊滙專訪 - 國藝娛樂主席 冼國林 :融合大灣區為企業提供大市場


首頁