港鐵經常性業務包括客運業務及車站商務等帶來龐大現

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國家統計局公布，今年4月份規模以上工業增加值同比實際增長5.4%，按月回落3.1個百分點，差過市場預期。今年首四個月，規模以上工業增加值同比增長6.2%，同樣遜市場預期。由於4月1日起實施增值稅稅率下調，導致4月部分工業產品需求在3月份提前釋放，加之同期基數較高，4月規模以上工業企業利潤同比下降3.7%，與3月份相比波動較大。但從平均增速看，3、4兩月利潤平均增長5%。

MSCI基準指數將於本周二收市後擴大大型A股納入因子至10%，其中大型A股在MSCI新興市場指數比重將由0.72%擴至1.76%，在MSCI ACWI全球指數權重亦會提升0.09個百分點。A股於國際指數權重上升，意味H股及ADR的權重將下降，H股的影響料首當其衝。除中概股外，目前MSCI新興市場指數的三大重磅股依次為騰訊、建行（0939）及中移動（0941）。騰訊作為MSCI中國指數現有市值比重最大股份，股價短期受累攤薄效應。

港鐵(0066)經常性業務包括客運業務及車站商務等帶來龐大現金流，將支持公司保持穩定收入，去年港鐵經常性業務收入上升11.2%至538.7億元，基本業務利潤升7.1%至112.63億元，全年派股升7.1%至每股1.2元；另外，佔經常性業務的經營利潤比重達43%的客運業務經營續穩健，期內收入按年升7.1%至194.9億元，EBITDA增長9.3%至81.71億元。未來更有物業發展以及投資物業等收入支持，已展開日出康城第七期物業發展項目的預售。

另外，公司將擴展投資物業組合，其中，位於日出康城及大圍的兩個新建商場項目正在施工中，而位於黃竹坑的商場項目亦處規劃階段，料上述三個項目將令其應佔總樓面面積增加15.21萬平方米。港鐵盈利能見度高，具防守性，中長線投資者不妨候低分注收集。

志昇證券研究部董事
（筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票。）

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