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頤海國際積極擴產能
發佈日期 : 2019-06-14

頤海國際為海底撈供應底料。

【盤房熱賣/麥嘉嘉】


美國5月非農就業報告意外疲弱,僅新增7.5萬人,市場對聯儲局降息的預期升溫。美國聯儲局將於6月18至19日召開政策會議,據最新利率期貨走勢顯示,市場認為聯儲局放寬政策的可能性只有17%。不過,交易商預計聯儲局7月降息機率78%,9月會再減息一次,機率達60%。此前包括主席鮑威爾在內的多位聯局官員先後作出暗示,對放鬆貨幣政策持開放態度,6月議息聲明內容將備受市場關注。


另一方面,人行的數據顯示,內地5月新增人民幣貸款1.18萬億元人民幣,較上月多1,600億元,廣義貨幣供應量(M2)按年增長8.5%,增速與4月持平,5月社會融資規模增量為14,000億元,較4月小幅回升,但也略低於市場預期。內地5月貸款低於預期,反映經濟運行仍存在壓力。在美減息預期下,內地為了穩定經濟增長、將會維持穩健的貨幣政策,流動性將維持中性偏鬆,並繼續支持小微企業和民營企業融資。


火鍋底料股頤海國際(1579),為海底撈(6862)供應底料,公司前身是專門為海底撈門店提供火鍋底料的集團子公司,2013年拆分獨立,2016年香港上市。2B和2C業務,兩者各佔50%,其中2B主要是與關聯方海底撈合作,是海底撈的獨家底料和調味料提供商。


2C業務主要是以「海底撈」品牌銷售火鍋底料蘸料、中式複合調味料和自熱小火鍋等各類產品。2018年火鍋調料收入19.6億,佔總營收72.9%,是公司的第一大業務。其中關聯方佔比下降到58.5%,增速28.4%;協力廠商佔比上升到58.5%,增速31.2%,三方業務重要性越來越高,對於關聯方的依賴性在逐漸降低。


目前公司僅有鄭州、成都和馬鞍山三個工廠,總產能10萬噸左右,產能利用率超過100%,壓力巨大。公司目前已在積極擴產,今年霸州工廠預計將投產7萬噸產能,並在2020年繼續擴產5萬噸。建議買入價37元,目標42元,止蝕位32元。


志昇證券研究部董事
(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票。)


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