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中滙集團新校區推動高增長
發佈日期 : 2019-07-16

大灣區最大的民辦商科高等教育股中滙集團是港股中唯

【尋巡記/浪翻雲】


百威亞太擱置短期內香港上市計劃後,料年內仍有機會再重啟,但市傳其集資額將大幅減半。雖然百威亞太這隻巨無霸退下來,令港交所(0388)失去一單大生意,然而對港股市場或許帶來不少好處。因百威亞太所銷定的數百億資金將解凍,有利港股市場的流動性,而新股更有望因此受惠。


大灣區最大的民辦商科高等教育股中滙集團(0382)是港股中唯一一家以商科教育為重點的教育股,具特色之餘,2019年的預測市盈率更僅有13倍,遠較行業平均水平為低,料今天上市將持續獲得機構投資者關注,值得留意。


事實上,高等教育股一直以來表現穩健,收入及盈利增長均保持雙位數增幅。再者,近期國務院發表的《關於深化教育教學改革全面提高義務教育品質的意見》,令市場重新憂慮K-12義務教育供應商的未來增長。相信不少基金已開始換馬行動,上周楓葉教育(1317)、睿見教育(6068)、天立教育(1773)等持續下挫,相反高等教育股表現平穩,轉手率上升已見端倪。


今天上市的中滙集團料成基金換馬潮的受惠股之一。過去三年,中滙集團的業績表現持續上升,收入、利潤及毛利率亦不斷擴大,其中毛利率更從2016年的43.1%升至今年上半年的47%。今年上半年,撇除上市費用後的利潤為1.12億元人民幣(下同),純利率為28.1%,同比增長23%。此外,公司亦計劃派發純利30%作股息,持續增長與派息俱備,佳股可選。


據弗若斯特沙利文的資料顯示,廣東省的商務專才需求缺口到2022年將達到175萬以上,這將大大有利於以商科為主打的中滙集團充分把握此巨大機遇。今年下半年,中滙集團將興建其在四會的新校區,容納學生人數最少16,000人,是去年學年總收生人數的50%。中滙集團已計劃新學年開始招生,預期不少於3,000人。這意味中滙集團未來三年的收生人數增幅可望保持。


再者,中滙集團亦已準備好海外教育的擴展計劃,從目前的澳洲市場延展至英國及新加坡市場,料對未來學費的提升具有很好的助力。而這次IPO,公司亦預留了集資淨額30%作未來潛在併購,有望為公司帶來另一增長動力。


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