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內需板塊成下半年投資焦點
發佈日期 : 2019-07-24

乳業龍頭蒙牛乳業值得關注。

【盤房熱賣/麥嘉嘉】


工信部發布數據顯示,上半年全國規模以上工業增加值同比增長6%,處於全年增速預期目標上限。企業效益下滑勢頭放緩。上半年,工業戰略性新興產業增加值同比增長7.7%,快於規模以上工業1.7個百分點。高技術製造業增加值同比增9%,快於規模以上工業3個百分點,佔全部規模以上工業比重為13.8%,比上年同期提高0.8個百分點。新能源汽車、太陽能電池產量同比分別增長34.6%和20.1%。工信部新聞發言人表示,內地上半年工業經濟形勢總體平穩,達到預期目標上限。


另一方面,人行週二開展定向中期借貸便利(TMLF)操作2,977億元人民幣,並開展中期借貸便利(MLF)操作2,000億元,兩項操作合計4,977億元,與當日中期借貸便利(MLF)到期量5,020億元基本相當。自6月下旬至今,人行已暫停透過逆回購拆放短綫資金,公開市場操作停做多天,反映央行不願投放短期資金。綜合近期公開市場操作與中期借貸便利分析,反映內地縮短放長的情況。


中國內地上半年社會消費品零售總額1.95萬億元人民幣,按年增長8.4%,增速較首季度加快0.1百分點。而6月份,社會消費品零售總額3.38萬億元,按年增長9.8%,較上月加快1.2個百分點,表現優於預期。上半年消費成長對國家經濟增長的貢獻率超過了60%,達到60.1%,消費升級續拉動經濟。預測2019年社會消費品零售總額將增長9%,對經濟增長的貢獻率將達到65%,將成為經濟增長的主要引擎。


因此,內需板塊仍為下半年投資焦點,乳業龍頭蒙牛乳業(2319) 主要在內地從事生產及銷售乳製品,包括液體奶(如UHT奶、乳飲料及酸奶)、冰淇淋及其他乳制品(如奶粉、奶酪等)。蒙牛乳業主攻中、高端液態奶市場,近年積極改善產品組合,主力營銷「特崙蘇」等高端產品,有助毛利率改善,管理層表示今年上半年收入優於全年低雙位數增長的指引。蒙牛乳業預期市盈率27倍,可待股價調整收集。


志昇証券研究部董事
(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票。)


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