市場對「國安法」的恐懼難以估量，上周五（5月22日）消息傳出之時投資者即予強烈回應。港股低開523點之後下午跌勢加劇，最多急瀉1,401點，低見22,878點，最後要跌1,349點至22,930點收報，跌幅竟高達5.5%，乃近五年最大單日跌幅。國指亦要跌423點或4.3%至9,426點收報，主板成交超過1800億元。

根據福布斯即時數據，當日收市後李嘉誠身家急跌109.2億元至1,918.8億元。至於恒基系創辦人李兆基，身家減少85.8億元至2,043.6億元，仍是香港首富。華人置業（00127）前主席劉鑾雄，身家減少4.84億元，至1,271.4億元。銀娛（00027）主席大股東呂志和及其家人，身家亦蒸發73.9億元至1,084.2億元。至於騰訊（00700）主席馬化騰，身家亦減少了226.2億元至3,619.2億元。

正當市場一致預期，港股周一會繼續大插，惟港股的復元能力卻意外地強，國安法震盪後，港股周一開市續跌，但到了下晝市已見跌勢收斂，最終恒指反彈22點收市。及至周二更是高開高走，一度逼近23,500點，最後要升432點至23，384點收市。港交所（00388）亦由上周四的270元水平，跌至上周五低位257元，惟至本周一（5月25日）已重回275元水平，反彈勢頭之急可謂冠絕藍籌。

剛巧大摩吹雞，發報告指港交所可受惠部份中長線收入增長動力，包括上市費用增加、更多潛在的ADR上市計劃等，均有助集團收入有一倍增長，同時上調目標價至310元，維持「增持」評級。究竟這個如意算盤打唔打得響呢？

港人勿驚懼 國安法是好消息
有接近「官場」的消息人士透露，不認為《國家安全法》正式實施後會有香港人落網，情形就同澳門一樣。因為早在法律通過和實施之前，香港政府可能已將可以拉的人都拉光，不過能否成功告入就是另一回事。所以到了正式立法並實行後，由於已無人可拉，這正好告訴全世界這條法例並不可怕，國家一向寬大，竭力維護一國兩制，不會干擾香港人既有的生活。對比之前反對23條的人，都證明是是杞人憂天。面對疫情未平，美國等外國勢力又虎視眈眈，香港已是中國一部分，根本不存在國家要整改香港人這回事。

文首提到投資銀行摩根士丹利，對港交所甚為看好，而在報告中更有不少對港股的宏觀分析。根據大摩的最佳情况（Blue-Sky Scenario），即若符合資格的中概股都回香港上市，港股市值累計可增加9萬億元，即起碼再多兩隻騰訊！就此北水日均成交可多增兩成。大摩又指，大灣區金融政策推動下，將會有更多資金流向香港，致令港交所與內地交易所的流動性聯繫更為深入，港股周轉率可因此大增1.2倍。情况下，最快2022年港交所收入可增加一倍至約312億元。