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面對恒指表現反覆，後市方向未明，認為買入強勢股合宜，ESR（01821）是其中之一，自8月31日至9月7日累升3.98%（23.85→24.8元），同期恒指則跌3.27%，相距超過7.25%，引起筆者關注。截至今年6月底，每股資產淨值折合為7.6099港元，相對今年9月7日收報24.8元，市帳率為3.26倍，高於1倍反映就基本面而言，現價處於偏高水平。然而，新經濟股普遍合理市帳率應介乎4.5至5倍，相對每股淨值為7.6099港元，計出每股合理值為34.25至38.05元，較現報24.8元，潛在升幅為38.10%至53.43%。

而截至今年6月底之倒數12個月的每股盈利折合為0.7713港元，對比24.8元之市盈率為32.15倍。參考新經濟股普遍合理市盈率應介乎40至45倍，相對每股淨值為0.7713港元，計出每股合理值為30.85至34.7元，較現報24.8元，潛在升幅為24.4%至39.92%。綜合上述兩種分析，每股合理值為32.55至36.35元，平均值為34.45元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅接近39%。

參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於22.30元或以下買入；保守者則可於19.8元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為30至35元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恒指表現波幅，遇上股價下挫時，投資者應嚴守止蝕為佳。