張明德

一如所料，上周金市在跌穿1,840後整體偏弱，上期提及黃金從3月底1,450美元展開升浪計算，最高升至近2,080美元，50%的回吐位為1,765美元左右，結果本周一低見1,764美元，及後數度觸及此位，在此區形成了小型底部後才開始反彈回升，至執筆時，金價已經穩步上揚，升至1,810水平。

SPDR Gold Trust 黃金基金的持有量，自11月中的1,234噸，慢慢降至12月1日的1,191噸，顯示市場在過去兩週資金正採取觀望態度，並漸漸抽離金市，解釋了最近金價為何偏弱。

美元走勢持續受各界關注，美國國會跨黨派議員推出新財政刺激方案，加上新冠疫苗進展積極理想，令市場對全球經濟穩固復甦的預期上升，增加了投資者的風險胃納，周二美元指數下挫至兩年半以來的低點，例如歐羅兌美元便創下了3月以來最大漲幅，金價亦因應刺激計劃增加了黃金作為對沖通脹工具的吸引力而上升，一度漲超過40美元，至1,817美元。

這次跨黨派的經濟刺激方案，計劃將在明年3月31日之前提供緊急援助，主要為酒店、餐飲和其他小企業的額外援助，總數2,280億美元，雖然規模不算很大，但由於總統大選仍存在爭議，特朗普團隊在多州入稟，市場起初對能夠在年尾前通過新刺激方案並不樂觀，如今達成共識予以通過，市場馬上把焦點再度放在未來通脹之上，初步對金價有支持。但整體仍要密切留意美股走向，假若美股真的在立春前出現較明顯回調，金價難以獨善其身，會再測試低位，守穩後才能儲力向上。

從技術層面上看，金價短線在1,760已經形成良好支持，250天平均線亦在1,752左右，不過看整體形勢，年底前後市仍有機會測試1,680支持才正式重拾升軌。長線投資者應把握機會逐步入市，重要阻力在1,850元和1,920元。

本周五（12月4日）為每月美國公佈非農數據的日子，亦是本年度最後的一次。一般市況逆轉/大爆發，都發生在大數據公佈之後市場乘勢進擊，12月份是全年交投最薄弱的月份，加上經曆了2020年是不平凡的一年，讀者宜特別留意，做好心理準備和風險管理，若數據與預期差距
大，隨時出現大幅上落。