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周四 五行大贏家 - 聶振邦 - 中國移動迎5G時代具高投資價值
發佈日期 : 2020-12-17


截至12月14日,年初以來累跌逾三成的恆指成份股有八隻,中國移動 (00941) 是其中之一,筆者留意此股為5G產業鏈的上游股份,隨著2019下半年中國進入5G時代,集團雖然要面對運維成本與轉型投入不斷增大的挑戰,但配合堅持「有保、有壓、有控」配置資源,實現全年股東應佔利潤保持穩定,預期明年股價走勢會漸入佳境。

截至今年9月底,參考於今年10月20日收市後發佈的2020年首3季度未經審計的主要運營數據之股東應佔溢利數據,計出資產淨值約11,854億元人民幣,每股淨值折合為68.1740港元,相對今年12月14日收報44.20元,市賬率為0.65倍,低於1.00倍反映就基本面而言現價處於偏低水平。而參考於2017至2019年之每年最低市賬率為0.97至1.30倍,平均值為1.14倍,高於現時的0.65倍,反映實則現價偏低。平均值相對每股淨值為68.1740元,得出每股合理值為77.95元,較44.20元之潛在升幅為76.36%。

另見今年1月20日高見70.00元 (暫為2020年最高價),之後不斷反覆向下,較於今年12月14日收報44.20元,接近十一個月累跌近三成七。現價44.20元,暫為今年最低收市價,加上處於2006年8月以來的低水平,距今歷時超過十四年零三個月,反映現價進場風險不大。此股顯然屬中長線投資性質,持貨不少於一年可看目標價為65.00至70.00元;而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。


筆者現時也並未持有上述股份。

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