張明德

上周提到，市場對美國長債債息升溫非常關注，結果，美國國債收益率一度升破1.5%關口，觸發部份有價資產價格出現較急調整，以黃金為例，金價跌幅頗為急速驚人，從每盎司1,800美元區域，跌穿1,760至1,780重要支持後，急瀉至1,707美元。從圖表技術分析，1,768美元為非常重要支持，目前跌穿了，情況不容過於樂觀。金價其後雖然反彈，卻只能於1,760前止步，1,760至1,780形成了巨大阻力，除非市場有特別利好的消息，否則金價短線只能偏軟發展。

雖然大家都在談論惡性通脹可能會造成的沖擊，但惡性通脹炸彈仍未明顯出現，黃金作為有價資產的重要代表，如今更跌穿重要支持位，黃金的升幅可能要到今年年中後才能顯現。股市在一輪波動後，雖然表面上稍為喘定，但這段時間已經出現過數次NASDAQ 與道瓊斯指數背道而馳的走勢，令不少分析認為，高位反覆的情況將會加劇，大家不可不防。

雖然美國國債收益率稍為回落，但如果未來幾周內美國國債收益率繼續上升，則金價可能會進一步走低。1,717美元，為2020年年中金價開始新升浪的起步位置，如今回到了起點，成為關鍵。從技術分析而言，金價從上年三月低位1,450升至八月份的高位2,073美元，1,760美元為該升浪的50%回吐，目前圖表顯示RSI 與隨機指數等多項指標均向下，弱勢明顯，隨時有機會測試61.8%回吐，即1,688美元區域。

SPDR黃金基金持貨量，亦基本反映了黃金的弱勢，從2月中左右的1,142噸，持貨量一直下跌，3月1日已經連跌10個交易日，至1,084噸，昨日稍為喘定，回升至1,087噸，但與二月中相比，依然有近5%的跌幅，難怪金價不振。

本週五會有美國非農數據公布，成為了市場焦點，美國國債債息走向會否有所改變，大家要密切留意。金價過去半年，一頂低於一頂，頹勢畢現，短線難見起息，多國政府及央行在疫情爆發至今濫印銀紙，擴大銀根，鈔票貶值幾可肯定，金價再度回升以對抗貶值只是遲早問題，市場的通脹預期正持續升溫，當投資者和炒家們驚見通脹炸彈就在門前，市況隨時出現急促大逆轉。