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周四 焯華貴金屬研究部 - 債息回升 金價受壓
發佈日期 : 2021-10-07



根據過往歷史,10月份往往是金價表現較好的月份,但今年的10月份可能會和往年出現較大的變化。美國債務違約的風險正有所增加,加上市場對中國恒大地產蘊釀引發中國經濟放緩和其他地產商的資金鏈斷裂的擔憂,令資金加速流向美元避險,令美元指數持續上升,觸發美國長期國債收益率節節向上,大大降低了貴金屬的吸引力。


 


還記得在2011年,當時金價創下了歷史高位每盎司1,815美元,其時正值美國被標準普爾把評級由「AAA」下調到「AA+」,金價之後滑落,用了近十年時間才重上高位。如今美國債務上限突破的擔憂正持續發酵,亦可能會維持一段時間,對金價而言未必是一件好事。


 


美元指數在此種大環境下,再升上94的關口,而10年期的美債收益率則一度上升1.57%,令金價回軟,上周有幸守穩在1,720美元支持之上,向上仍嚴重缺乏動力。本周二(105日),美國芝加哥聯儲局主席Evans曾表示目前的通脹不會持續,最終將低於他們定立的2%目標,目前供應鏈的樽頸和其他相關問題和價格壓力很快會消退,仍然要靠低息政策才能讓美國通脹長遠保持在2%的水平。本周五(108日)公布的9月份非農業數據非常關鍵,將確定未來縮減購債規模。市場普遍相信財相耶倫的話,認為收債會在11月份正式開始,一直維持到明年6月左右,然後看當時情況才決定何時有加息需要。


 


貨幣政策對黃金的不利影響雖然持續浮現,但同時被強勁的通脹以及全球股市瀰漫的緊張氣氛情緒所抵消,金價繼續缺乏明顯方向橫行。南中國海正出現大型軍演,美軍兩艘航空母艦正和日本軍艦在菲律賓海演練,官媒環球時報言詞強硬,地緣政治再度成為關鍵議題,「第三次世界大戰」一詞近日更在媒體中出現,任何局勢升溫都對金價有支持。


 


技術方面,相對強弱指數在超買區,短線上升動力欠奉,50天和200天平均線分別為1,7801,800美元,會有較大阻力。由上年3月份低位1,450美元至去年8月高位的2,072美元計算,1,688美元為61.8%回吐位,為目前重要支持。


 


SPDR黃金基金持有量再度下跌。105日持有量僅為986.54噸,比上周再下跌近3.5噸,散戶入市氣氛依然平淡。


 

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