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周四 焯華貴金屬研究部 - 瑞銀預期下望1600?
發佈日期 : 2021-11-25



本欄上周預期金價守穩每盎司1,810美元之上後會反覆向上,上望1,900美元,結果錯了。金價非但未能上破1,870美元阻力,更加速向下,1,810直接失守,重試1,780支持位。上周分析金價向上的主因,是技術走勢看好,加上預期通脹惡化產生避險需求,然而,當聯儲局主席鮑威爾正式獲總統拜登提名連任主席後,投資者卻押注聯儲局會加快削減刺激經濟措施的步伐,從而提前在較早時間提升利率水平,美元指數創下一年多新高,令金價壓力倍增。但歐洲新冠疫情似有捲土重來之勢,有國家宣布強硬防疫措施,預料暫時會因此減慢了金價下行的壓力。


 


美元指數一度升至96.6,是自20207月以來的新高。十一月初,聯儲局對於減債收緊貨幣政策踏出了第一步,但對於整體有否需要加息存在分歧,目前數據顯示通脹率已經到了聯儲局所定下的2%的兩倍,目前距離本年度最後一次議息會議剩下三周,未來這段時間都可能出現較大的波動。


 


目前這波金價的回調,與本年5月份至6月份時的回調有點相似,5月時金價大升,但到了6月份出現了大跌,當時的區間在1,770美元至1,900美元之間。目前在1,780 美元附近形成了支持,但若果再度跌穿,便會落至1,7351,750美元水平。


 


瑞銀最近發表了對2022年黃金後市的展望,他們似乎比較悲觀,從多方面分析下仍舊覺得金價的前景欠缺明朗。他們基於實質利率的攀升,預期明年金價或會下試1,600美元。通脹之影響已經預期了,而實際利率亦在可控範圍,目前市場對黃金作為避險對沖工具,已經不再是首選,新興的工具如比特幣,都起到相似的作用,分薄了流入金市的資金。未來第一季疫情或會變得嚴重,使經濟、物流未能有更好的改善,對黃金未必會有正面的影響。


 


美匯持續走強,或有機會超過100。美元兌日元更有機會升破118。預計短線金價會在1,7001,800美元間上落。


 


SPDR黃金基金持有量第二周回升。1123日持有量為991.11噸,比上周大升15.12噸。SPDR 黃金存量已經很長時間沒有出現15噸以上的回升,到底是資金開始回流金市,還只是受上周金價上破的走勢吸引散戶入市,曇花一現,大家要拭目以待。


 

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