楊德華

港股走勢繼續向下尋底，執筆之時恒指跌穿24,300點，7個交易日內下跌千多點，估計要下試24,000點的心理關口。大市跟之前走勢一樣，短時間內大上大落，高低波幅千多點，所以早前筆者都提及，短炒是可以，「炒鬼」更加是得心應手；但傷得最重就是一些追漲殺跌的投資者，隨時是「左一巴、右一巴」，被打至「懷疑人生」；至於中長線走勢仍未有太大明顯回升跡象出現，當然如果實力雄厚，分注慢慢候低吸納心儀及優質股份是可以的，但現時務必要抵得住壓力，心理質素要足夠強大；有時候低位買入，短時間就有8至10%盈利，但未有及時沽出，盈利又可以全消，此等衝擊並不是人人都能夠接受。

現時市況波動，入市前務必制定策略並嚴格執行，不要出現「短炒變長揸」情況，入市注碼一定要減低，政策市下「無得估」，即使是再優質的股票都可以因政策而出現急跌，現時值博率已甚難計算，唯一可以控制就只有注碼，最起碼「睇錯市」都不會「重傷」；甚至乎有時寧願贏少次，都好過輸多次。另一方面，由於政策不定，未能計算值博率下，倒不如化繁為簡，直接買盈富基金（02800），「賭大市」比「賭個股」來得容易，買個股都擔心買錯板塊隨時「爆雷」，熱門的新能源板塊又擔心高追後被套，所以在現時選擇盈富不失為一個折衷方法，恒指在24,000點是一個整體估值都吸引水平，加上現時大市上落幅度甚大，低位可以短時間回升1,000至2,000點，買盈富的短期回報不比個股低，而更重要是風險得以分散及沒有印花稅成本。

現時買賣個股一來一回的印花稅成本已經高達交易金額的0.26%，在「零佣金」交易時代下，香港印花稅已成為最大交易成本，加上現時大型橫行上落市，必定是以「走多兩轉」為主，但投資個股的整體回報已大不如前，落注一刻已「輸」了0.26%。此等交易成本對散戶投資者回報已經影響甚大，以高頻交易為主的機構投資者及對沖基金影響是更為嚴重的。市場已受政策因素困擾，加上交易成本增加，可謂雙重打擊，所以筆者都會多加考慮ETF投資產品。

權益申報：筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份