金價暫時守在1,800美元之上，過去一周，金價曾低見1,782美元，大致符合我們的預期，在1,780至1,820美元上下40至50美元間上落。

一年之始，各市場仍在等候較明確的訊號，美國聯儲局主席鮑威爾在參議院銀行委員會進行提名的聽證會上，採取了很強硬的立場，他當時承諾會使用他們的工具來實現穩定物價的目標，言下之意，會全力控制通脹，避免過份影響價格及民生。但此話一出，金價並沒有被嚇怕，繼續上落偏強，高見1,823美元。

鮑威爾還表示，經濟目前的情況，並不再需要他們實施非常寬鬆的政策，暗示未來的公開市場委員會（FOMC）會儘快實現貨幣政策正常化。本欄出版時，美國已經公布了最新的消費物價指數CPI，數字會否動搖聯儲局的決定，有待觀察和解讀。不過目前的預計數字，是會升至7%，這將會是自1982年以來最高的通脹水平。上年中，通脹指標仍未出現急升溫時，耶倫曾認為tapering減買債會在六月停止，2022年內可能會加息兩次，如今決定是3月份停止買債，而最早可能在3月份便第一次加息。市場不單止認為今年會加息三次，因應通脹預期再創新高，更有不少分析師預計甚至會加息四次。

這樣的加息預期，反而沒有令金價回軟，大家似乎已經安然預計了通脹的到來，沒有表現得過份擔心，反而已經做好心理準備，大通脹來襲後，銀紙貶值要如何避險尋求資金出路，所以近一週金價低位有不少支持。

美國和俄羅斯應對烏克蘭的局勢，將於下周會有更深入的接觸和對話，會不會一言不合不歡而散成為關鍵。局勢緊張始終會對金價有基本支持。疫情始終嚴重，供應鏈繼續緊張，因為美、加供應鏈導致日本麥當勞沒有薯餅出售，亦要停售大和中裝薯條，令市場更驚覺世界物流受影響的嚴重性，這都是金價能守在1,800美元附近的因素。

從技術層面分析，50日平均線（1,805美元）及200日平均線（1,801美元）繼續接近而且正趨平，短線看來會比較平穩。向上1,845美元會是一個很大的阻力。超級大通脹下，做沽必須非常小心。

SPDR黃金基金持貨量始終未能連升兩周，1月11日持有量為976.21噸，比上周下跌了4噸，仍欠向上突破的動力。