張嘉奇

恒指失守萬八大關，大巿一片愁雲慘霧，令對「通關」刺激經濟的呼聲日升。繼早前港府澄清虛傳「0+3」抵港方案後，截稿前，又突公布由今日起「0+3」抵港方案、取消抵港前核酸檢測，及准未接種疫苗者來港，部份相關板塊已率先偷步炒高。事實上，宏觀國際防疫措施已大幅撤消，國際旅運趨近回復從前，故香港確實有迫切需要趕上，故上述政策改動亦乎合預期，而現階段如何部署疫後復常概念股才是關鍵。

首先，於落實入境香港「0+3」政策後，雖可免卻酒店強制隔離，但到港人士亦將獲發「黃碼」以資識別，而黃碼將限制持證者進入餐飲業務處所、主要娛樂場所，僅可乘搭交通工具、進入商場及超市，故昔日旅業受惠行業短期內亦難完全受惠。雖然零售業或可於新制中有優勢，但由於仍有部份限制，訪港的心理門檻猶在，故相信低消費零售將不足誘因以吸引來港，周大福（01929）等一類較高消費相對吸引力較大，有望率先彈出。

本地老牌珠寶金飾零售商周大福（01299），於截至今年3月底之財年中錄得營業額989.38億元，按年上升41%；全年純利67.12億元，按年上升11%。其中，香港及澳門同店銷售增長24.7%，中國內地則只增長11.1%，但其黃金首飾及產品零售需求強韌、推動同店銷售增長至19.3%，反映內地消費群對金飾需求依然殷切。雖然國際金價近月走勢波動，但一般而言年末為黃金銷售旺季，加上近期婚嫁市場漸趨活躍，有利推動周大福黃金銷售。

按政府統計處數據，香港今年7月零售業銷貨價值（臨時數字）約283億元，由6月的按年下跌1.3%轉升4.1%，隨著疫情第5波高峰期減退，零售業已逐步復甦。「十一黃金周」臨近，現時取消入境強制酒店檢疫、「3+4」改為「0+3」，旅客勢必倍增，將直令周大福銷售帶來刺激。

近年周大福股價不時受地區封控而短期受壓，但集團自8月底獲公布納為恒指成分股後，主動買入資金已明顯見增加，過去20日中九成日子錄資金淨流入，相信將可為股價帶來承托。經營情況回暖，集團去年每股基本盈利67.1仙，派發末期息28仙、全年股息共50仙，派息比率亦由上年度66%回升至75%，預期息率亦升至近4厘，投資價值已重現，可考慮於15元水平分段收集，短綫先看17元水平，再看去年底18.04元歷史高位，止蝕價14元。

(本人沒有持有上述股份)