George Yeung

赛晶科技（00580）去年收入约10.5亿元（人民币，下同）按年增长15%；毛利率32%，增长4个百分点；纯利约3,155万元，增长高达31%。公司的业绩拐点正式确立，在强劲的盈利增长势头背后，是公司在特高压和功率半导体领域的发展发生了飞跃。公司称力争实现2024年营收增长50%经营目标，市场估计，其盈利在2025年可能达到近二亿元，值得留意。

公司为输配电工程提供阳极饱和电抗器、电力电容器等器件产品，业务主要涉及特高压直流输电、柔性直流输电项目。电网输配电业务是公司的核心业务，去年得益于特高压项目密集落地，公司的直流输电领域的销售收入增长43%到2.5亿元。

海通证券的研报认为，特高压建设在提速，金上-湖北，陇东-山东，哈密-重庆，宁夏-湖南直流特高压工程已经开工，2024年预计开工5条直流特高压，2条交流特高压。国联证券研究所指出，根据十四五规划，中国至少要建设直流特高压12条，预计总投资在2,400亿元以上。而按照十五五规划，预计年均开工3至4条直流特高压，行业景气度将持续。而根据2025年并网的规划，今明两年将是行业投资高速增长的阶段。作为行业龙头，公司在过去一年深度受益于特高压密集开工的红利，取得相关订单和交付增长；展望未来，这样高景气度很高机会将延续，使得实现成长加速跑。

自研功率半导体取得突破

除了在电力电子技术领域快速成长，公司的自研功率半导体也取得快速突破。去年在功率半导体的潜力初步兑现，自研功率半导体业务收入8,145万元，增长高达105%，实现翻倍！可见，半导体业务已构成公司第二成长曲线，成为新的增长点。产品已顺利进入产业化阶段，并获得下游的认可。去年公司实现批量供货的客户群体达38家，增长36%。公司管理层表示，销售收入的94%都来自进入门槛高、品质要求苛刻的新能源发电、储能和电动汽车领域。

国海证券指出，赛晶科技是业内技术领先并深具影响力的电力电子器件供应商和系统集成商，也是国际领先的创新研发型企业。根据公开消息，赛晶科技旗下拥有三家子公司入选2023年度第一批浙江省专精特新中小企业，能侧面说明公司的研发实力获得官方的认可。